Abaixo, vemos ganhos e pagamentos para os EUA (esquerda) e EAFE (direita). O pagamento dos EUA aumentou 71% desde 2020, enquanto o pagamento do EAFE ganhou 89%. Os pagamentos são mais importantes do que os ganhos, pois são o retorno sobre o patrimônio líquido do investidor. Enquanto isso, a taxa de pagamento (dividendos mais recompras como porcentagem dos lucros) é de 75% nos EUA e 74% na EAFE. O resultado final é que o EAFE é muito competitivo em relação aos EUA (se não mais), enquanto é negociado a uma fração da avaliação. As ações dos mercados emergentes, por outro lado, permanecem não competitivas, apesar de sua avaliação ainda mais barata.  O pagamento de EM cresceu apenas 41% em 5 anos, enquanto sua taxa de pagamento é de apenas 43%.  Na minha opinião, não há competição ao escolher entre ações desenvolvidas e emergentes fora dos EUA.