Nedenfor ser vi inntekter og utbetalinger for USA (venstre) og EAFE (høyre). Den amerikanske utbetalingen har økt med 71 % siden 2020, mens EAFE-utbetalingen har økt med 89 %. Utbetalinger er viktigere enn inntjening, da de er investorens avkastning på egenkapitalen. I mellomtiden er utbetalingsforholdet (utbytte pluss tilbakekjøp i prosent av inntjeningen) 75 % i USA og 74 % i EAFE. Poenget er at EAFE er svært konkurransedyktig i forhold til USA (om ikke mer), mens det handles til en brøkdel av verdsettelsen. Aksjer i fremvoksende markeder er derimot fortsatt lite konkurransedyktige, til tross for deres enda billigere verdsettelse.  EM-utbetalingen har vokst bare 41 % på 5 år, mens utbetalingsforholdet bare er 43 %.  Etter mitt syn er det ingen konkurranse når man velger mellom ikke-amerikanske utviklede og fremvoksende aksjer.