تحليل حسيب، رغم أنه دقيق من حيث الاتجاه وقراءته الممتعة، يجسد الكثير من وهم المستثمرين بأن السلسلة تملك "نسبة X من كونها الإيثيريوم القادم". إيثيريوم لا يملك "فرصة 90٪ للبقاء منصة العقود الذكية المهيمدة"، بل فرصة 20-30٪. وينطبق الأمر نفسه على إيثيريوم. يستمر حسيب في تكرار عبارة "ETH و SOL" في نفس الجملة كما لو كانا نظيران، بينما في الواقع موقع إيثيريوم في السوق هش للغاية مقارنة بسولانا. لدى إيثيريوم فرصة شبه معدومة لمواكبة نمو سولانا في السنوات القادمة. ليس لأنني سول ماكسي بل لأن استراتيجية إيثيريوم ليست جيدة في العمر. شهدت ETH ارتفاعا في القوة في السنوات الأولى بسبب تفوقها كأول تحرك، والتكامل الرأسي بين DeFi/التطوير/طبقة التطبيقات/إلخ، وغياب المنافسين في بيئات تنفيذ مماثلة، وتدفقات رأس المال المؤسسية، والقدرة على امتصاص سيولة عصر ICO... هناك أسباب كثيرة. كانت تلك النافذة الزمنية ~2015-22 وهي الآن تغلق بسبب تصاعد الضغوط التنافسية والتنفيذ عالي الأداء الشائع. لا يمتلك إيثيريوم الأداء ولا التماسك الكافي للمنافسة بفعالية مع نموذج سولانا المدمج L1. كطبقة تنفيذ، أصبحت ETH الآن "مقبولة جدا" - الكثير مما يفتخر به، مع بعض الابتكار الجديد الذي يمكن التعلم منه وأحيانا نسخه مباشرة. تواجه ETH ميزة تنافسية تتراجع بسرعة وربما بشكل دائم في عصر سولانا، ألبينغلو، نهاية أقل من الثانية، MCP، وكل المنافسات الأخرى الحية والقادمة، بما في ذلك توسع أداء سولانا المستمر. لهذه الأسباب، فإن ETH مبالغ في قيمتها على المدى الطويل مقارنة ب SOL. يجب أن نتوقع أن يكون ETHSOL منخفضا تقريبا فقط على أساس ربع سنوي أو نصف سنوي، تماما كما نتوقع أن يرتفع SOLBTC فقط نتيجة لعصر سول الذهبي (نضج نموذج L1 المتكامل، مناخ تنظيمي/أعمال ملائم لإطلاق نمو على السلسلة يرغب في الأداء، مجتمع سولانا متحد ويعمل بكامل طاقته). منشور حسيب يتجاوز نوعا ما أساسيات تقييم المستوى الأول. لمحاولة تعريف، تستمد L1 تقييمها طويل الأمد مباشرة وبالكامل من علاوة الثقة المستدامة التي تحركها موقعها المستدام في اقتصاديات الانتباه والثقة العالمية. رمز المستوى الأول الخاص بك (أو أي رمز لا يحتوي على تدفقات نقدية مستقلة كافية ليعتبر آلة نقدية DCF) يستحق قيمته لأن الناس يعتقدون ذلك. هذه القيمة ستنمو أو تنخفض حسب استدامة أو مسار هذا الاعتقاد. لا أكثر، ولا أقل. هذا ليس تصرفا سلبيا أو مبتذلا. بعض من أثمن الأصول في العالم مدفوعة بهذه الظاهرة، بما في ذلك البيتكوين والذهب وجميع العملات الورقية. أو قيمة العلامة التجارية، مثل نايكي أو ماكدونالدز. لدى المستثمرين في العديد من السلاسل نموذج تقييم صحيح وهو "فرصة X٪ لتصبح الإيثيريوم القادم". لكن في الواقع، ينسب المستثمرون، مثلا، X = 70٪ إلى 90٪ إلى الإيثيريوم، بينما القيمة الفعلية أقرب إلى X=20-30٪. مرة أخرى، فرص إيثيريوم في بقائها المنصة المهيمنة هي 20-30٪، وليس أي احتمال يفترض من نسبة ETHSOL الحالية. احتمالية إيثيريوم أن تصبح مهمة هيكليا على المدى الطويل مثل سولانا منخفضة جدا. بالطبع حسيب محق في أن أونتشين ينمو بشكل هائل. النتائج ستفاجئ العالم من الجانب الإيجابي. ...