Haseebin analyysi, vaikka suunnallisesti oikea ja hauska luettava, ilmentää paljon sijoittajien harhaa, että ketjulla on "X% olla seuraava Ethereum". Ethereumilla ei ole "90 % mahdollisuutta pysyä hallitsevana älysopimusalustana", se on 20–30 % mahdollisuus. Sama pätee Ethereumiin. Haseeb toistaa jatkuvasti "ETH ja SOL" samassa lauseessa kuin ne olisivat vertaisia, vaikka todellisuudessa Ethereumin asema markkinoilla on erittäin epävarma verrattuna Solanaan. Ethereumilla on lähes olematon mahdollisuus pysyä Solanan kasvun tahdissa seuraavina vuosina. Ei siksi, että olisin Sol Maxi, vaan koska Ethereumin strategia ei ikäänty hyvin. ETH:llä oli voimapiikki alkuvuosina sen ensimmäisenä toimijana, DeFi:n, kehityksen/sovelluskerroksen vertikaalisen integraation, kilpailijoiden puutteen ja vastaavien toteutusympäristöjen puutteen, institutionaalisten pääomavirtojen ja ICO-aikakauden likviditeetin kyvyn vuoksi... Monia syitä. Tuo mahdollisuusikkuna oli ~2015-22 ja on nyt sulkeutumassa kasvavan kilpailupaineen ja kaikkialla läsnä olevan korkean suorituskyvyn toteutuksen vuoksi. Ethereumilla ei ole suorituskykyä eikä yhtenäisyyttä kilpailla tehokkaasti Solanan integroidun L1-mallin kanssa. Suorituskerroksena ETH on nyt "ihan ok" – heille on paljon mistä olla ylpeä, ja mukana on uutta innovaatiota, josta oppia ja joskus suoraan kopioida. ETH kohtaa nopeasti ja todennäköisesti pysyvästi heikkenevän kilpailuedun Solanan, Alpenglow'n, sub-second finalityn, MCP:n ja kaikkien muiden jo elävien ja tulevien aikakaudella, mukaan lukien Solanan jatkuva suorituskyvyn skaalautuminen. Näistä syistä ETH on pitkällä aikavälillä rakenteellisesti erittäin yliarvostettu suhteessa SOL:iin. Meidän tulisi odottaa ETHSOLin olevan suunnilleen laskussa vain neljännesvuosittain, aivan kuten SOLBTC:n nousu on vain SOL:n kultakauden seurauksena (integroitu L1-mallin kypsyminen, suotuisa sääntely-/liiketoimintaympäristö onchain-kasvun mahdollistamiseksi, joka vaatii suorituskykyä, Solana-yhteisö yhtenäinen ja täysillä sylintereillä). Haseebin kirjoitus kiertää tavallaan L1-arvostusperusteita. Määritelmän yrittämiseksi L1 saa pitkän aikavälin arvostuksensa suoraan ja kokonaan kestävästä luottamuspreemiosta, joka perustuu sen kestävään asemaan globaalissa huomio- ja luottamustalouksissa. L1-tokenisi (tai mikä tahansa tokenisi, jolla ei ole riittävästi itsenäisiä kassavirtoja DCF-kassakoneeksi) on sen arvoinen, koska ihmiset uskovat niin. Tuo arvo kasvaa tai pienenee riippuen siitä, kuinka kestävyyttä tai suuntaa kyseinen uskomus on. Ei enempää, ei vähempää. Tämä ei ole karhumaista tai kulunutta. Jotkut maailman arvokkaimmista omaisuuseristä ovat tämän ilmiön ohjaamia, mukaan lukien Bitcoin, kulta ja kaikki fiat-valuutat. Tai brändiarvoa, kuten Nike tai McDonald's. Monien ketjujen sijoittajilla on oikea arvostusmalli, jossa on "X% mahdollisuus tulla seuraavaksi Ethereumiksi". Mutta todellisuudessa sijoittajat liittävät esimerkiksi X = 70 % - 90 % Ethereumiin, vaikka todellinen arvo on enemmän X=20-30 %. Ethereumin todennäköisyys pysyä hallitsevana alustana on 20–30 %, ei tämän päivän ETHSOL-suhteen antamat todennäköisyydet. Ethereumin mahdollisuudet tulla pitkällä aikavälillä rakenteellisesti yhtä tärkeäksi kuin Solana ovat suunnilleen yhtä pienet. Haseeb on tietenkin oikeassa siinä, että onchain-palvelut kasvavat eksponentiaalisesti. Tulokset yllättävät maailman ylöspäin. ...