Một kịch bản ôn hòa hơn được kích thích bởi thị trường lao động yếu hơn đã khiến các nhà đầu tư trái phiếu rút lui và lợi suất trái phiếu 10 năm quay trở lại mức 4.0%. Giống như một quả bóng bãi biển bị giữ dưới nước, những mức này thường không giữ được lâu, và trừ khi có một cuộc suy thoái, tôi không mong chúng sẽ giữ lâu lần này. Nếu Cục Dự trữ Liên bang sau thời kỳ Powell có một bước ngoặt ôn hòa hơn để đáp ứng nhu cầu tài trợ của Bộ Tài chính, đồng đô la sẽ tiếp tục giảm khi chính sách tài khóa lỏng lẻo không còn được bù đắp bởi chính sách tiền tệ chặt chẽ. Điều này sẽ giúp cho việc chuyển đổi tiền tệ của các khoản đầu tư không phải của Mỹ.