Un scenariu mai dovish, catalizat de o piață a muncii mai slabă, îi face pe justițiarii obligațiunilor să se retragă, iar randamentul pe 10 ani să revină la 4,0%.  Ca o minge de plajă ținută sub apă, aceste niveluri nu au avut tendința de a rezista foarte mult și, cu excepția unei recesiuni, nu mă aștept să se întâmple de data aceasta. Dacă Fed post-Powell va lua o întorsătură mai dovish pentru a face referire la nevoile de finanțare ale Trezoreriei, dolarul ar trebui să continue să scadă, deoarece politica fiscală relaxată nu mai este compensată de o politică monetară strictă.  Acest lucru, la rândul său, ar trebui să contribuie la conversia valutară a expunerilor din afara SUA.