Skenario yang lebih dovish yang dikatalisis oleh pasar tenaga kerja yang lebih lemah membuat para penjaga obligasi mundur dan imbal hasil 10-tahun mendorong kembali ke 4,0%.  Seperti bola pantai yang ditahan di bawah air, level ini cenderung tidak bertahan lama, dan kecuali resesi saya tidak mengharapkannya kali ini. Jika The Fed pasca-Powell mengambil giliran yang lebih dovish dalam anggukan pada kebutuhan pendanaan Departemen Keuangan, dolar akan terus menurun karena kebijakan fiskal yang longgar tidak lagi diimbangi oleh kebijakan moneter yang ketat.  Ini pada gilirannya akan membantu dengan konversi mata uang eksposur non-AS.