Стимулюючі перевірки повертаються: Президент Трамп щойно оголосив про «тарифні дивіденди», тобто виплату щонайменше 2000 доларів на одного американця. Ми очікуємо, що 85%+ дорослих американців отримають це, в результаті чого буде роздано 400+ МІЛЬЯРДІВ ДОЛАРІВ. Все це в той час, коли борг США наближається до 40 трильйонів доларів. Що далі? Пояснимо.

Сьогодні вранці президент Трамп зробив наступну заяву: Дивіденди в розмірі не менше 2 000 доларів на людину будуть виплачені, БЕЗ УРАХУВАННЯ «людей з високим рівнем доходу». Економічні наслідки такої масованої виплати, як «стимулювання», величезні. Особливо на ринках на рекордно високих рівнях.

По-перше, хто буде отримувати цю виплату? Давайте подивимося на останню стимулюючу виплату, чек на суму 1,400 доларів США за березень 2021 року. У повному обсязі виплати були здійснені лише: Неодружені платники заробляють до 75 000 доларів США, домогосподарства – до 112 500 доларів США, а одружені – до 150 000 доларів США.

Тепер давайте застосуємо ці ж критерії до 2025 року: В даний час налічується ~220 мільйонів дорослих американців, які відповідають цим критеріям доходу. Найвищі ~15% заробітчан будуть виключені як «високодохідні». 220 мільйонів х 2 000 доларів = ~440 МІЛЬЯРДІВ ДОЛАРІВ РОЗДАЧІ. Крім того, чек може бути більшим за 2 000 доларів.

Ці виплати надходять у той час, коли розрив у багатстві знаходиться на рекордно високому рівні. У другому кварталі 2025 року на споживачів у топ-10% розподілу доходів припадало 49,2% від загальних витрат США. Це найвищий рівень даних, починаючи з 1989 року. Але тут є велика проблема.

Як видно з 2021 року, стимулюючі заходи значно збільшують витрати. Однак за одноразовим «бустом» слідує тривалий період високої інфляції. Після останнього раунду стимулювання інфляція в США наблизилася до 10%. Зараз інфляція знову зростає на рівні 3%, і очікується додаткові стимули.

Трамп також заявляє, що після цього платежу доходи від тарифів підуть на погашення боргу США. Тільки за останні 5 років загальний борг США зріс на +$10 ТРЛН. З початку шатдауну уряду 1 жовтня борг США зріс на +600 мільярдів доларів. Чи дійсно ми можемо дозволити собі більше стимулів?

У серпні США принесли рекордні $30 млрд тарифної виручки. Однак дефіцит бюджету США лише у серпні 2025 року становив колосальні 345 мільярдів доларів. Тарифна виручка ледве становить ~10% наших щомісячних дефіцитів. Ми вважаємо, що боргова криза має бути головним пріоритетом.

Ще одна схожість з 2020 роком полягає в тому, що ФРС зараз «розвертається». У вересні 2024 року ФРС розпочала цикл зниження ставки зі зниженням на 50 б.п. вперше з 2008 року. За останні два місяці ФРС знизила ставки ще на 50 б.п. Масла у вогонь підкинуть стимулюючі виплати.

Ніколи в історії США не виплачували стимули так сильно, коли акції були близькими до рекордно високого рівня. S&P 500 знаходиться на ~3% далі від усіх часових максимумів і зріс на +35% з квітневого дна. І все це в той час, коли революція штучного інтелекту йде повним ходом з $200 млрд+ квартальних технологічних капітальних інвестицій. Власні активи.

В кінцевому підсумку, стимулюючі виплати майже завжди закінчуються величезними «недобровільними податками». Тобто; Ви сплачуєте суму, кратну вашій стимулюючій виплаті у вигляді інфляції. Володійте активами, інакше ви залишитеся позаду. Слідкуйте за нами @KobeissiLetter для аналізу в реальному часі в міру розвитку подій.