Czeki stymulacyjne wracają: Prezydent Trump właśnie ogłosił "dywidendę taryfową", płatność w wysokości CO NAJMNIEJ 2 000 USD na osobę. Oczekujemy, że 85%+ dorosłych Amerykanów otrzyma tę kwotę, co skutkuje wypłatą ponad 400 MILIARDÓW USD. Wszystko to, gdy dług USA zbliża się do 40 bilionów USD. Co dalej? Pozwól, że wyjaśnimy.

Dziś rano prezydent Trump ogłosił poniższe: Dywidenda w wysokości co najmniej 2000 dolarów na osobę zostanie wypłacona, WYŁĄCZAJĄC "osoby o wysokich dochodach." Ekonomiczne implikacje takiej ogromnej płatności przypominającej "stymulus" są ogromne. Szczególnie przy rekordowo wysokich rynkach.

Kto będzie odbierał tę płatność? Przyjrzyjmy się najnowszej płatności stymulacyjnej, czyli czekowi stymulacyjnemu w wysokości 1 400 USD z marca 2021 roku. Pełne płatności były wypłacane tylko: Osobom składającym zeznanie podatkowe, które zarabiają do 75 000 USD, gospodarstwom domowym, które zarabiają do 112 500 USD, oraz małżonkom, którzy zarabiają do 150 000 USD.

Teraz zastosujmy te same kryteria do 2025 roku: Obecnie jest około 220 milionów dorosłych Amerykanów, którzy spełniają te kryteria dochodowe. Najlepsi ~15% zarabiających zostaliby wykluczeni jako "wysokodochodowi." 220 milionów x 2 000 USD = około 440 MILIARDÓW USD rozdanych. A czek mógłby być większy niż 2 000 USD.

Te płatności mają miejsce w czasie, gdy różnica majątkowa osiąga rekordowe poziomy. W II kwartale 2025 roku konsumenci w górnych 10% rozkładu dochodów stanowili 49,2% całkowitych wydatków w USA. To oznacza najwyższy poziom w danych sięgających 1989 roku. Jednak jest tu duży problem.

Jak pokazano w 2021 roku, czeki stymulacyjne znacznie zwiększają wydatki. Jednak jednorazowy "zastrzyk" jest poprzedzony długim okresem wysokiej inflacji. Po ostatniej rundzie stymulacji inflacja w USA zbliżyła się do 10%. Teraz inflacja znów rośnie, wynosząc 3%, a kolejne stymulacje są w drodze.

Trump również stwierdza, że po tej płatności dochody z ceł będą przeznaczone na spłatę długu USA. W ciągu ostatnich 5 lat całkowity dług USA wzrósł o ponad 10 bilionów dolarów. Od momentu rozpoczęcia zamknięcia rządu 1 października dług USA wzrósł o 600 miliardów dolarów. Czy naprawdę stać nas na więcej stymulacji?

W sierpniu Stany Zjednoczone uzyskały rekordowe 30 miliardów dolarów przychodów z ceł. Jednak sam deficyt rządu USA w sierpniu 2025 roku wyniósł oszałamiające 345 miliardów dolarów. Przychody z ceł stanowią zaledwie ~10% naszych miesięcznych deficytów. Uważamy, że kryzys zadłużenia powinien być najwyższym priorytetem.

W kolejnej podobieństwie do 2020 roku, Fed obecnie "zmienia kurs." We wrześniu 2024 roku, Fed rozpoczął cykl obniżek stóp procentowych, po raz pierwszy od 2008 roku, obniżając stopy o 50 punktów bazowych. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy, Fed obniżył stopy o kolejne 50 punktów bazowych. Płatności stymulacyjne dodadzą paliwa do ognia.

Nigdy w historii USA nie wypłacono tak dużych bodźców, gdy akcje są bliskie rekordowych poziomów. S&P 500 jest ~3% od najwyższych poziomów w historii i wzrósł o +35% od dołka w kwietniu. Wszystko to dzieje się w pełni w czasie Rewolucji AI z wydatkami na technologie przekraczającymi 200 miliardów dolarów kwartalnie. Posiadaj aktywa.

Ostatecznie, płatności stymulacyjne prawie zawsze kończą się jako ogromne "niezamierzone podatki." To znaczy; płacisz wielokrotność swojej płatności stymulacyjnej w postaci inflacji. Posiadaj aktywa, inaczej zostaniesz w tyle. Śledź nas @KobeissiLetter, aby uzyskać analizy w czasie rzeczywistym, gdy to się rozwija.