Les chèques de relance sont de retour : Le président Trump vient d'annoncer le "dividende tarifaire", un paiement d'AU MOINS 2 000 $ par Américain. Nous nous attendons à ce que plus de 85 % des adultes américains reçoivent cela, ce qui représente plus de 400 MILLIARDS de dollars distribués. Tout cela alors que la dette américaine approche les 40 trillions de dollars. Quelle est la suite ? Laissez-nous vous expliquer.

Ce matin, le président Trump a fait l'annonce suivante : Un dividende d'au moins 2 000 $ par personne sera versé, EXCLUANT les "personnes à revenu élevé." Les implications économiques d'un tel paiement massif de type "stimulation" sont énormes. Surtout avec des marchés à des niveaux record.

Tout d'abord, qui va recevoir ce paiement ? Jetons un œil au paiement de relance le plus récent, le chèque de relance de 1 400 $ de mars 2021. Des paiements complets n'ont été effectués qu'à : Les déclarants uniques gagnant jusqu'à 75 000 $, les ménages gagnant jusqu'à 112 500 $, et les couples mariés gagnant jusqu'à 150 000 $.

Maintenant, appliquons les mêmes critères à 2025 : Actuellement, il y a environ 220 millions d'adultes américains qui correspondent à ces critères de revenu. Les ~15 % des plus gros revenus seraient exclus en tant que "revenus élevés." 220 millions x 2 000 $ = environ 440 MILLIARDS $ distribués. Et, le chèque pourrait être supérieur à 2 000 $.

Ces paiements interviennent à un moment où l'écart de richesse atteint des niveaux record. Au deuxième trimestre 2025, les consommateurs dans le top 10 % de la distribution des revenus représentaient 49,2 % des dépenses totales aux États-Unis. Cela marque le niveau le plus élevé dans des données remontant à 1989. Mais, il y a un gros problème ici.

Comme on l'a vu en 2021, les chèques de relance stimulent massivement les dépenses. Cependant, le "coup de pouce" unique est suivi d'une longue période d'inflation élevée. Après le dernier tour de relance, l'inflation aux États-Unis a frôlé les 10%. Maintenant, l'inflation est de nouveau en hausse, à 3%, et d'autres mesures de relance arrivent.

Trump déclare également qu'après ce paiement, les revenus des droits de douane iront au remboursement de la dette américaine. Au cours des 5 dernières années seulement, la dette totale des États-Unis a augmenté de +10 TRILLIONS de dollars. Depuis le début de la fermeture du gouvernement le 1er octobre, la dette américaine a augmenté de +600 milliards de dollars. Pouvons-nous vraiment nous permettre plus de stimulus ?

En août, les États-Unis ont enregistré un chiffre record de 30 milliards de dollars de revenus tarifaires. Cependant, le déficit du gouvernement américain en août 2025 ÉTAIT à lui seul de 345 milliards de dollars. Les revenus tarifaires ne représentent à peine ~10 % de nos déficits mensuels. Nous croyons que la crise de la dette devrait être la priorité absolue.

Dans une autre similitude avec 2020, la Fed est actuellement en train de "changer de cap." En septembre 2024, la Fed a commencé un cycle de réduction des taux avec une baisse de 50 points de base pour la première fois depuis 2008. Au cours des deux derniers mois, la Fed a réduit les taux de 50 points de base supplémentaires. Les paiements de relance ajouteront de l'essence au feu.

Jamais dans l'histoire les États-Unis n'ont versé un stimulus aussi important alors que les actions sont proches de leurs niveaux record. Le S&P 500 est à ~3% de son niveau record et a augmenté de +35% depuis le creux d'avril. Tout cela alors que la Révolution de l'IA est en plein essor avec plus de 200 milliards de dollars en dépenses d'investissement technologique trimestrielles. Possédez des actifs.

En fin de compte, les paiements de relance finissent presque toujours par être d'énormes "taxes involontaires." C'est-à-dire que vous payez plusieurs fois la valeur de votre paiement de relance sous forme d'inflation. Possédez des actifs ou vous serez laissé pour compte. Suivez-nous @KobeissiLetter pour une analyse en temps réel au fur et à mesure que cela se développe.