Cecurile de stimulare s-au întors: Președintele Trump tocmai a anunțat "dividendul tarifar", o plată de cel puțin 2.000 de dolari per american. Ne așteptăm ca 85%+ dintre adulții din SUA să primească acest lucru, rezultând 400+ miliarde de dolari distribuiți. Totul în timp ce datoria SUA se apropie de 40 de trilioane de dolari. Ce urmează? Să vă explicăm.

În această dimineață, președintele Trump a făcut anunțul de mai jos: Se va plăti un dividend de cel puțin 2.000 USD de persoană, EXCLUZÂND "persoanele cu venituri mari". Implicațiile economice ale unei astfel de plăți masive de tip "stimulent" sunt uriașe. Mai ales cu piețele la maxime record.

În primul rând, cine va primi această plată? Să aruncăm o privire la cea mai recentă plată de stimulare, cecul de stimulare de 1.400 USD din martie 2021. Plățile integrale au fost efectuate numai către: Cei singuri care câștigă până la 75.000 de dolari, gospodăriile care câștigă până la 112.500 de dolari și cei căsătoriți câștigă până la 150.000 de dolari.

Acum, să aplicăm aceleași criterii și în 2025: În prezent, există ~ 220 de milioane de adulți americani care îndeplinesc aceste criterii de venit. Cei mai bogi ~15% dintre cei care câștigă ar fi excluși ca "venituri mari". 220 de milioane x 2.000 de dolari = ~440 de miliarde de dolari distribuiți. Și cecul ar putea fi mai mare de 2.000 de dolari.

Aceste plăți vin într-un moment în care diferența de bogăție este la niveluri record. În T2 2025, consumatorii din primele 10% din distribuția veniturilor au reprezentat 49,2% din totalul cheltuielilor din SUA. Acesta marchează cel mai înalt nivel al datelor care datează din 1989. Dar, există o mare problemă aici.

După cum s-a văzut în 2021, cecurile de stimulare stimulează masiv cheltuielile. Cu toate acestea, "creșterea" unică este urmată de o perioadă lungă de inflație ridicată. După ultima rundă de stimulare, inflația din SUA s-a apropiat de 10%. Acum, inflația este din nou în creștere, la 3%, și urmează mai multe stimulente.

Trump afirmă, de asemenea, că după această plată, veniturile din tarife vor merge către plata datoriei SUA. Numai în ultimii 5 ani, datoria totală a SUA a crescut cu +10 trilioane de dolari. De când a început închiderea guvernului pe 1 octombrie, datoria SUA a crescut cu +600 de miliarde de dolari. Ne putem permite cu adevărat mai multe stimulente?

În august, SUA a adus un record de 30 de miliarde de dolari în venituri tarifare. Cu toate acestea, deficitul guvernamental al SUA din august 2025 SINGUR a fost de 345 de miliarde de dolari. Veniturile din tarife abia reprezintă ~10% din deficitele noastre lunare. Credem că criza datoriilor ar trebui să fie prioritatea principală.

Într-o altă asemănare cu 2020, Fed este în prezent "pivotantă". În septembrie 2024, Fed a început un ciclu de reducere a dobânzii cu o reducere de 50 de puncte de bază pentru prima dată din 2008. În ultimele două luni, Fed a redus ratele cu încă 50 de puncte de bază. Plățile de stimulare vor adăuga combustibil pe foc.

Niciodată în istorie SUA nu a oferit stimulente atât de mari, cu acțiuni aproape de maxime record. S&P 500 este la ~3% distanță de teritoriul maximului istoric și în creștere cu +35% față de minimul din aprilie. Totul în timp ce AI Revolution este în plină desfășurare cu 200 de miliarde de dolari + în CapEx tehnologic trimestrial. Active proprii.

În cele din urmă, plățile de stimulare aproape întotdeauna ajung să fie "taxe involuntare" masive. Adică; plătiți mai mulți din plata de stimulare sub formă de inflație. Dețineți active sau veți rămâne în urmă. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru analize în timp real pe măsură ce acest lucru se dezvoltă.