Os cheques de estímulo estão de volta: O Presidente Trump acaba de anunciar o "dividendo tarifário", um pagamento de NO MÍNIMO $2,000 por americano. Esperamos que mais de 85% dos adultos nos EUA recebam isso, resultando em mais de $400 BILHÕES distribuídos. Tudo isso enquanto a dívida dos EUA se aproxima de $40 trilhões. O que vem a seguir? Deixe-nos explicar.

Esta manhã, o Presidente Trump fez o anúncio abaixo: Um dividendo de pelo menos $2,000 por pessoa será pago, EXCLUINDO "pessoas de alta renda." As implicações económicas de um pagamento tão massivo, semelhante a um "estímulo", são enormes. Especialmente com os mercados em máximos históricos.

Primeiro, quem irá receber este pagamento? Vamos dar uma olhada no pagamento de estímulo mais recente, o cheque de estímulo de $1,400 de março de 2021. Os pagamentos completos foram feitos apenas para: Declarações individuais com rendimentos até $75,000, lares com rendimentos até $112,500 e casais com rendimentos até $150,000.

Agora, vamos aplicar os mesmos critérios a 2025: Atualmente, existem cerca de 220 milhões de adultos nos EUA que se enquadram nesses critérios de rendimento. Os ~15% principais de rendimentos seriam excluídos como "rendimento alto." 220 milhões x $2,000 = ~$440 BILHÕES distribuídos. E, o cheque poderia ser maior do que $2,000.

Esses pagamentos ocorrem em um momento em que a desigualdade de riqueza está em níveis recordes. No segundo trimestre de 2025, os consumidores no top 10% da distribuição de renda representaram 49,2% do total de gastos nos EUA. Isso marca o nível mais alto em dados que remontam a 1989. Mas, há um grande problema aqui.

Como visto em 2021, os cheques de estímulo aumentam massivamente os gastos. No entanto, o "aumento" único é seguido por um longo período de alta inflação. Após a última rodada de estímulo, a inflação nos EUA chegou perto de 10%. Agora, a inflação está voltando a subir, em 3%, e mais estímulos estão a caminho.

Trump também afirma que, após este pagamento, a receita de tarifas será destinada ao pagamento da dívida dos EUA. Nos últimos 5 anos, a dívida total dos EUA aumentou em mais de 10 TRILHÕES de dólares. Desde que a paralisação do governo começou em 1 de outubro, a dívida dos EUA aumentou em mais de 600 bilhões de dólares. Podemos realmente suportar mais estímulos?

Em agosto, os EUA arrecadaram um recorde de $30 bilhões em receita de tarifas. No entanto, o déficit do governo dos EUA em agosto de 2025 SOZINHO foi de impressionantes $345 bilhões. A receita de tarifas mal representa ~10% dos nossos déficits mensais. Acreditamos que a crise da dívida deve ser a principal prioridade.

Em outra semelhança com 2020, o Fed está atualmente "mudando de direção." Em setembro de 2024, o Fed iniciou um ciclo de cortes de taxas com um corte de 50 bps pela primeira vez desde 2008. Nos últimos dois meses, o Fed cortou as taxas em mais 50 bps. Os pagamentos de estímulo adicionarão combustível ao fogo.

Nunca na história os EUA pagaram um estímulo tão grande com as ações perto de máximas históricas. O S&P 500 está a ~3% de distância do território de máximas históricas e subiu +35% desde o fundo de abril. Tudo isso enquanto a Revolução da IA está em pleno andamento com mais de $200B em CapEx tecnológico trimestral. Possua ativos.

No final, os pagamentos de estímulo quase sempre acabam por ser enormes "impostos involuntários." Ou seja; você paga múltiplos do valor do seu pagamento de estímulo na forma de inflação. Possua ativos ou ficará para trás. Siga-nos @KobeissiLetter para análises em tempo real à medida que isso se desenvolve.