Дивовижно, як швидко може змінюватися структура ринку. 18 місяців тому Bitcoin ETF не існувало; Сьогодні на їх частку припадає приблизно 40 % від загального обсягу спотового ринку BTC. Цей сплеск говорить нам про дві речі: по-перше, регульовані обгортки є легким кроком для інвесторів, які інакше не торгували б на криптоплатформі; По-друге, 85% потоку – це чистий новий роздрібний капітал, що надходить у простір. Тож є величезний запас сил, якщо установи вирішать розподілити. Для контексту, зрілі ETF, такі як SPY і QQQ, знаходяться в діапазоні 40-60%. ETF пропонують знайомий шлюз, який залучає людей, які не є криптовалютними аборигенами, у клас активів поряд із традиційними портфелями. Але в довгостроковій перспективі обгортки – це лише одна частина історії. Володіння базовим активом відкриває переваги, яких не може отримати частка фонду. Прямий доступ дозволяє вам робити ставки, позичати, позичати або іншим чином запускати актив у ланцюжок. Ми вже бачимо, що корпорації йдуть цим шляхом, додаючи 100 мільярдів доларів цифрових активів безпосередньо до своїх скарбниць. Забігаючи наперед, я бачу ETF і пряме володіння цифровими активами як дві ніжки одного стільця. Перші продовжать відкривати двері та залучати новий капітал; Останнє відкриє більш глибоку функціональність, яка робить цей клас активів унікальним. У міру того, як ринкова інфраструктура дозріває, баланс може змінитися, але наразі обидва відіграють певну роль у формуванні інституційного майбутнього криптовалюти. У @FalconXGlobal ми використовуємо обидва шляхи: ми є основним постачальником ліквідності для DAT і PIPE, а також оптовою торгівлею для банків і брокерів, які пропонують традиційні обгортки.