Es notable lo rápido que puede cambiar la estructura del mercado. Hace 18 meses, los ETF de Bitcoin no existían; hoy representan aproximadamente el 40% del volumen total del mercado al contado de BTC. Este aumento nos dice dos cosas: primero, los envoltorios regulados son una rampa de acceso fácil para los inversores que de otro modo no comerciarían en una plataforma criptográfica; En segundo lugar, el 85% del flujo es nuevo capital minorista neto que ingresa al espacio. Por lo tanto, hay un enorme margen de maniobra si las instituciones deciden asignar. Para contextualizar, los ETF maduros como SPY y QQQ están en el rango del 40-60%. Los ETF ofrecen una puerta de entrada familiar, ya que incorporan a los no nativos de las criptomonedas a la clase de activos junto con las carteras tradicionales. Pero a largo plazo, los envoltorios son solo una parte de la historia. Poseer el activo subyacente desbloquea beneficios que una acción de fondo no puede. La exposición directa le permite apostar, prestar, pedir prestado o poner el activo a trabajar en la cadena. Ya estamos viendo que las empresas toman esta ruta, agregando $ 100 mil millones de activos digitales directamente a sus tesorerías. De cara al futuro, veo los ETF y la propiedad directa de los activos digitales como dos patas del mismo taburete. El primero seguirá abriendo puertas y atrayendo nuevo capital; Este último desbloqueará la funcionalidad más profunda que hace que esta clase de activos sea única. A medida que la infraestructura del mercado madura, el equilibrio puede cambiar, pero por ahora, ambos juegan un papel en la configuración del futuro institucional de las criptomonedas. En @FalconXGlobal, habilitamos ambos caminos: somos un importante proveedor de liquidez para DAT y PIPE y mayorista para bancos y corredores que ofrecen envoltorios tradicionales.