Удивительно, как быстро может измениться рыночная структура. 18 месяцев назад Bitcoin ETF не существовали; сегодня они составляют примерно 40 % от общего объема спотового рынка BTC. Этот рост говорит нам о двух вещах: во-первых, регулируемые обертки являются легким входом для инвесторов, которые иначе не торговали бы на криптоплатформе; во-вторых, 85% потока — это новые розничные капиталы, входящие в пространство. Так что есть огромный потенциал, если учреждения решат выделить средства. Для контекста, зрелые ETF, такие как SPY и QQQ, находятся в диапазоне 40-60%. ETF предлагают знакомый шлюз, вводя некрипто-нативных инвесторов в класс активов наряду с традиционными портфелями. Но в долгосрочной перспективе обертки — это лишь часть истории. Владение базовым активом открывает преимущества, которые доля фонда не может предоставить. Прямое участие позволяет вам ставить, одалживать, занимать или иным образом использовать актив в цепочке. Мы уже видим, как корпорации выбирают этот путь, добавляя 100 миллиардов долларов цифровых активов непосредственно в свои казначейства. Смотря в будущее, я вижу ETF и прямое владение цифровыми активами как две ноги одного стула. Первые будут продолжать открывать двери и привлекать новый капитал; вторые откроют более глубокую функциональность, которая делает этот класс активов уникальным. По мере того как рыночная инфраструктура созревает, баланс может измениться — но на данный момент оба играют роль в формировании институционального будущего крипто. В @FalconXGlobal мы поддерживаем оба пути: мы являемся крупным поставщиком ликвидности для DAT и PIPE и оптовыми поставщиками для банков и брокеров, предлагающих традиционные обертки.