Notável como a estrutura do mercado pode mudar rapidamente. Há 18 meses, os ETFs de Bitcoin não existiam; hoje, eles representam cerca de 40% do volume total do mercado à vista de BTC. Esse aumento nos diz duas coisas: primeiro, que os wrappers regulamentados são uma forma fácil de entrada para investidores que, de outra forma, não negociariam em uma plataforma de criptomoedas; segundo, 85% do fluxo é capital novo de varejo entrando no espaço. Portanto, há um enorme espaço para crescimento se as instituições decidirem alocar. Para contexto, ETFs maduros como SPY e QQQ estão na faixa de 40-60%. Os ETFs oferecem um portal familiar, trazendo não-nativos de cripto para a classe de ativos ao lado de portfólios tradicionais. Mas, a longo prazo, os wrappers são apenas uma parte da história. Possuir o ativo subjacente desbloqueia benefícios que uma cota de fundo não pode. A exposição direta permite que você stake, empreste, tome emprestado ou, de outra forma, coloque o ativo para trabalhar na cadeia. Já estamos vendo empresas seguir esse caminho, adicionando $100B de ativos digitais diretamente a seus tesouros. Olhando para o futuro, vejo os ETFs e a propriedade direta de ativos digitais como dois pilares do mesmo banco. O primeiro continuará a abrir portas e atrair novo capital; o último desbloqueará a funcionalidade mais profunda que torna essa classe de ativos única. À medida que a infraestrutura do mercado amadurece, o equilíbrio pode mudar - mas por enquanto, ambos desempenham um papel na formação do futuro institucional das criptos. Na @FalconXGlobal, habilitamos ambos os caminhos: somos um grande fornecedor de liquidez para DATs e PIPEs e atacadistas para bancos e corretores que oferecem wrappers tradicionais.