市场结构变化之快令人惊讶。18个月前，比特币ETF还不存在；今天，它们大约占总BTC现货市场交易量的40%。 这一激增告诉我们两件事：首先，受监管的包装是那些本不会在加密平台上交易的投资者的简单入场方式；其次，85%的流入资金是进入这一领域的新零售资本。因此，如果机构决定分配资金，仍有巨大的增长空间。为了提供背景，成熟的ETF如SPY和QQQ的比例在40-60%之间。 ETF提供了一个熟悉的入口，将非加密原住民引入这一资产类别，与传统投资组合并行。但从长远来看，包装只是故事的一部分。拥有基础资产可以解锁基金份额无法提供的好处。直接持有资产使您能够进行质押、借贷或以其他方式在链上使用该资产。我们已经看到企业采取这种方式，直接向其国库添加了1000亿美元的数字资产。 展望未来，我将ETF和数字资产的直接拥有视为同一支撑的两个支柱。前者将继续打开大门并吸引新资本；后者将解锁使这一资产类别独特的更深层次功能。随着市场基础设施的成熟，平衡可能会发生变化——但目前，两者在塑造加密货币的机构未来中都发挥着作用。在@FalconXGlobal，我们支持这两条路径：我们是DAT和PIPE的主要流动性提供者，同时也为提供传统包装的银行和经纪商提供批发服务。