Remarquable à quel point la structure du marché peut changer rapidement. Il y a 18 mois, les ETF Bitcoin n'existaient pas ; aujourd'hui, ils représentent environ 40 % du volume total du marché au comptant BTC. Cette montée nous dit deux choses : premièrement, les enveloppes réglementées sont une passerelle facile pour les investisseurs qui ne commercerait autrement pas sur une plateforme crypto ; deuxièmement, 85 % du flux est constitué de nouveaux capitaux de détail entrant dans l'espace. Il y a donc une énorme marge de manœuvre si les institutions décident d'allouer. Pour mettre cela en contexte, des ETF matures comme SPY et QQQ se situent dans la fourchette de 40 à 60 %. Les ETF offrent une passerelle familière, amenant des non-natifs de la crypto dans la classe d'actifs aux côtés de portefeuilles traditionnels. Mais à long terme, les enveloppes ne sont qu'une partie de l'histoire. Posséder l'actif sous-jacent débloque des avantages qu'une part de fonds ne peut pas. Une exposition directe vous permet de miser, prêter, emprunter ou autrement mettre l'actif à profit sur la chaîne. Nous voyons déjà des entreprises emprunter cette voie, ajoutant 100 milliards de dollars d'actifs numériques directement à leurs trésoreries. En regardant vers l'avenir, je vois les ETF et la propriété directe d'actifs numériques comme deux jambes du même tabouret. Les premiers continueront d'ouvrir des portes et d'attirer de nouveaux capitaux ; les seconds débloqueront la fonctionnalité plus profonde qui rend cette classe d'actifs unique. À mesure que l'infrastructure du marché mûrit, l'équilibre peut changer - mais pour l'instant, les deux jouent un rôle dans la formation de l'avenir institutionnel de la crypto. Chez @FalconXGlobal, nous permettons les deux voies : nous sommes un fournisseur de liquidité majeur pour les DAT et les PIPE et en gros pour les banques et les courtiers offrant des enveloppes traditionnelles.