Remarkabile quanto rapidamente la struttura del mercato possa cambiare. 18 mesi fa, gli ETF su Bitcoin non esistevano; oggi rappresentano circa il 40% del volume totale del mercato spot di BTC. Questo aumento ci dice due cose: prima di tutto, i wrapper regolamentati sono un facile accesso per gli investitori che altrimenti non commerciarebbero su una piattaforma crypto; in secondo luogo, l'85% del flusso è nuovo capitale retail netto che entra nello spazio. Quindi c'è un enorme margine di crescita se le istituzioni decidono di allocare. Per contesto, ETF maturi come SPY e QQQ sono nella fascia del 40-60%. Gli ETF offrono un gateway familiare, portando i non nativi crypto nella classe di attivi insieme ai portafogli tradizionali. Ma a lungo termine, i wrapper sono solo una parte della storia. Possedere l'asset sottostante sblocca benefici che una quota di fondo non può. L'esposizione diretta ti consente di mettere in staking, prestare, prendere in prestito o altrimenti utilizzare l'asset sulla blockchain. Stiamo già vedendo le aziende intraprendere questa strada, aggiungendo 100 miliardi di dollari di attivi digitali direttamente alle loro tesorerie. Guardando al futuro, vedo gli ETF e la proprietà diretta di attivi digitali come due gambe della stessa sedia. I primi continueranno ad aprire porte e attrarre nuovo capitale; i secondi sbloccheranno la funzionalità più profonda che rende unica questa classe di attivi. Man mano che l'infrastruttura di mercato matura, l'equilibrio potrebbe spostarsi - ma per ora, entrambi giocano un ruolo nel plasmare il futuro istituzionale della crypto. Presso @FalconXGlobal, abilitiamo entrambi i percorsi: siamo un importante fornitore di liquidità per DAT e PIPE e all'ingrosso per banche e broker che offrono wrapper tradizionali.