市場結構變化之快令人驚訝。18個月前，比特幣ETF還不存在；今天，它們大約占總BTC現貨市場交易量的40%。 這一激增告訴我們兩件事：首先，受監管的包裝是那些本不會在加密平台上交易的投資者的簡單入場方式；其次，85%的流入資金是進入這一領域的新零售資本。因此，如果機構決定分配資金，仍有巨大的增長空間。為了提供背景，成熟的ETF如SPY和QQQ的比例在40-60%之間。 ETF提供了一個熟悉的入口，將非加密原住民引入這一資產類別，與傳統投資組合並行。但從長遠來看，包裝只是故事的一部分。擁有基礎資產可以解鎖基金份額無法提供的好處。直接持有資產使您能夠進行質押、借貸或以其他方式在鏈上使用該資產。我們已經看到企業採取這種方式，直接向其國庫添加了1000億美元的數字資產。 展望未來，我將ETF和數字資產的直接擁有視為同一支撐的兩個支柱。前者將繼續打開大門並吸引新資本；後者將解鎖使這一資產類別獨特的更深層次功能。隨著市場基礎設施的成熟，平衡可能會發生變化——但目前，兩者在塑造加密貨幣的機構未來中都發揮著作用。在@FalconXGlobal，我們支持這兩條路徑：我們是DAT和PIPE的主要流動性提供者，同時也為提供傳統包裝的銀行和經紀商提供批發服務。