Vi bevittnar en extrem divergens på marknaderna: S&P 500:s 3-månaders realiserade genomsnittliga aktiekorrelation har sjunkit till 0,13, nära den lägsta nivån sedan 2018. Detta mått mäter hur enskilda S&P 500-komponenter rör sig i förhållande till indexet. En låg korrelation innebär att de flesta aktier rör sig oberoende snarare än att följa det bredare indexet. Som jämförelse var den genomsnittliga aktiekorrelationen ~0,50 i april, när marknaden sålde av. Enkelt uttryckt har marknaden blivit betydligt fragmenterad, med en handfull mega-cap-tekniknamn som driver de flesta av vinsterna. Majoriteten av aktierna har inte deltagit i rallyt.