Ecco un thread veloce sugli elementi essenziali di un sistema di market making utilizzato dai professionisti. …

Iniziamo subito con la parte più importante di tutte, il valore equo. Il tuo valore equo è ciò che citi in giro. È ciò che pensi sia un prezzo equo per quell'asset. Come lo otteniamo? …

Iniziamo cercando di fare un nowcast, questo significa semplicemente cercare di capire quale sia il prezzo attuale secondo il mercato. Ci sono più prezzi tra i vari mercati, quindi questo è importante. Quindi, forse aggregare più prezzi tra gli scambi e ponderarli in base al volume o a qualche altro parametro. …

Da qui sovrapponiamo una previsione, questa può avere più orizzonti e persino riflettere i limiti che abbiamo nello spazio a media frequenza. In generale, il nostro orizzonte principale si concentrerà su dove vediamo i nostri markouts. …

I tuoi markouts sembrano qualcosa del genere, ed è semplicemente il cambiamento di prezzo a t+X (dove +X sono vari delta temporali) dal tuo riempimento. È fondamentalmente l'azione media del prezzo dopo un riempimento. Ci permette di vedere quanto velocemente la nostra avversità dal flusso tossico si manifesta! …

Quando aggiungiamo la nostra previsione, stiamo semplicemente prendendo il nostro prezzo attuale e calcolando un cambiamento atteso in quel prezzo attuale. Potremmo ridurlo un po' per evitare di essere troppo aggressivi, oppure incorporare l'aggressività della nostra previsione nel nostro spread. …

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Ora abbiamo il nostro prezzo che citiamo. Passiamo alla parte successiva, lo spread. Di solito abbiamo una parte fissa con cui giochiamo, forse è di 3 bps su BTC e poi da qui potremmo avere qualche fattore legato alla volatilità o alla tossicità che scala il nostro spread oltre a questo. …

Infine, dobbiamo gestire il nostro inventario, quindi allarghiamo una delle nostre quotazioni rispetto all'altra inclinando il nostro prezzo medio. In generale, dovremmo evitare di migliorare il prezzo (essere più stretti del BBA), quindi allargheremo solo il lato che si sta stringendo fino a quando non raggiunge il miglior prezzo di offerta/domanda (BBA). …

Da qui abbiamo extra, possiamo aggiungere modifiche agli ordini ad hoc e trucchi di latenza. Per ulteriori informazioni su quanto abbiamo appena discusso e su come fare alcune cose più avanzate, dai un'occhiata all'ultimo articolo del blog su www dot algos dot org!

Ecco l'articolo di riferimento: