Hier ist ein kurzer Thread über die Grundlagen eines Market-Making-Systems, das die Profis verwenden. …

Lass uns gleich mit dem wichtigsten Teil beginnen, dem fairen Wert. Dein fairer Wert ist das, was du herumquotierst. Es ist der Preis, den du für diesen Vermögenswert für fair hältst. Wie bekommen wir ihn? …

Wir beginnen damit, einen Nowcast zu erstellen, das ist einfach der Versuch, herauszufinden, was der Markt für den aktuellen Preis hält. Es gibt mehrere Preise über verschiedene Handelsplätze, daher ist dies wichtig. Vielleicht aggregieren wir mehrere Preise über Börsen und gewichten sie nach Volumen oder einem anderen Kriterium. …

Von hier aus legen wir eine Prognose auf, die mehrere Horizonte haben kann und sogar die Kanten widerspiegeln kann, die wir im mittelfrequenten Bereich haben. Im Allgemeinen wird unser Hauptzeitrahmen darauf fokussieren, wo wir unsere Markierungen sehen.

Ihre Markouts sehen ungefähr so aus und sind nur die Preisänderung bei t+X (wobei +X verschiedene Zeitdeltas sind) von Ihrem Fill. Es ist im Grunde die durchschnittliche Preisbewegung nach einem Fill. Es lässt uns sehen, wie schnell unsere Widrigkeiten durch toxischen Flow einsetzen!

Wenn wir unsere Prognose hinzufügen, nehmen wir einfach unseren aktuellen Preis und ermitteln eine erwartete Veränderung dieses aktuellen Preises. Wir könnten ihn ein wenig zurücknehmen, um nicht zu aggressiv zu sein, oder die Aggressivität unserer Prognose in unseren Spread einfließen lassen. …

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Wir haben jetzt unseren Preis, den wir anbieten. Lassen Sie uns den nächsten Teil, den Spread, betrachten. Normalerweise haben wir einen festen Teil, mit dem wir spielen, vielleicht ist er 3 Basispunkte breit bei BTC und von hier aus haben wir vielleicht einen Faktor, der mit Volatilität oder Toxizität zusammenhängt, der unseren Spread darüber hinaus skaliert. …

Schließlich müssen wir unser Inventar verwalten, also schieben wir eines unserer Angebote weiter als das andere, indem wir unseren Mittelpreis anpassen. Im Allgemeinen sollten wir Preisverbesserungen (enger als BBA) vermeiden, daher werden wir nur die Seite anpassen, die enger wird, bis sie den besten Geld-/Briefkurs (BBA) erreicht.

Von hier aus haben wir Extras, wir können ad-hoc Bestelländerungen und Latenztricks hinzufügen. Für weitere Informationen zu dem, was wir gerade besprochen haben, und wie man einige fortgeschrittene Dinge macht, schaut euch den neuesten Blogartikel auf www dot algos dot org an!

Hier ist der Artikel zur Referenz: