Aquí hay un hilo rápido sobre los elementos esenciales de un sistema de creación de mercado que utilizan los profesionales. …

Comencemos de inmediato con la parte más importante de todas, el valor justo. Tu valor justo es lo que citas. Es lo que piensas que es un precio justo para ese activo. ¿Cómo lo obtenemos? …

Comenzamos intentando hacer un nowcast, esto es simplemente tratar de obtener lo que el mercado piensa que es el precio actual. Hay múltiples precios en diferentes plataformas, por lo que esto es importante. Así que quizás agregando múltiples precios a través de los intercambios y ponderando por volumen u otra métrica. …

A partir de aquí, añadimos una previsión, que puede tener múltiples horizontes e incluso reflejar los límites que tenemos en el espacio de frecuencia media. Generalmente, nuestro horizonte principal se centrará en dónde vemos nuestras marcas.

Tus marcas se ven algo así, y es solo el cambio en el precio en t+X (donde +X son varios deltas de tiempo) desde tu ejecución. Básicamente, es la acción del precio promedio después de una ejecución. ¡Nos permite ver qué tan rápido comienza nuestra adversidad del flujo tóxico!

Cuando añadimos nuestra previsión, simplemente estamos tomando nuestro precio actual y calculando un cambio esperado en ese precio actual. Podemos reducirlo un poco para evitar ser demasiado agresivos, o incorporar la agresividad de nuestra previsión en nuestro diferencial. …

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Ahora tenemos nuestro precio que cotizamos. Vamos a la siguiente parte, el spread. Bueno, generalmente tenemos alguna parte fija con la que jugamos, tal vez sea de 3 puntos básicos en BTC y luego, a partir de aquí, tal vez tengamos algún factor relacionado con la volatilidad o la toxicidad que escala nuestro spread más allá de esto. …

Finalmente, necesitamos gestionar nuestro inventario, así que ampliamos una de nuestras cotizaciones más que la otra al sesgar nuestro precio medio. En general, debemos evitar mejorar el precio (ser más ajustados que el BBA), así que solo sesgaremos el lado que se está ajustando hasta que alcance la mejor oferta/pedido (BBA). …

Desde aquí tenemos extras, podemos añadir modificaciones de órdenes ad hoc y trucos de latencia. Para más información sobre lo que acabamos de discutir y cómo hacer algunas cosas más avanzadas, consulta el último artículo del blog en www.algos.org!

Aquí está el artículo de referencia: