Todella nopeasti tieltä Fedin riippumattomuuden menetyksestä ja siitä, mitä se merkitsee markkinoille. Alkaen @behavioralmacro Se on ohi. Sillä ei ole väliä, pakotetaanko Cook pois vai ei, tiedämme mihin tämä on menossa. Ja mikä kriittistä, se tapahtuu aikana, jolloin Fedin kaksi mandaattia, jossain määrin emme ole nähneet sijoituselinkaaremme aikana, ovat joutumassa ristiriitaan, ehkä vakavasti. Miten markkinat reagoivat? On selvää, kuinka nopeasti se tapahtuu ja missä määrin se tapahtuu, ovat keskeisiä muuttujia. Emmekä voi unohtaa myöhäistä ylireagointia: markkinat eivät reagoi ennen kuin ne reagoivat ja sitten ne ylireagoivat. Mutta tästä tärkeästä vivahteesta, kun markkinat reagoivat, näin todennäköisesti tapahtuu: Joukkovelkakirjalainat ja dollari tulevat näkemään (vieläkin) enemmän hajauttamista. Se alkoi jo reaktiona arvaamattomaan tullipolitiikkaan ja presidentin opportunistiseen rahallistamiseen, mutta on olemassa riski, että se kiihtyy. Tärkeää on kuitenkin – – erittäin tärkeää – sijoittajien kyky hajauttaa pois dollarista ja valtionvelkakirjoista, joten verenvuoto on todennäköisempi kuin kaskadi. Mutta älä erehdy:. Halu tehdä niin kasvaa merkittävästi, ja UST:n kestosta tulee paljon vähemmän houkutteleva. Osakkeet hyötyvät ominaisuuksistaan inflaatiosuojana. Ellei jonkinlaista akuuttia shokkia tapahdu, osakkeet eivät todennäköisesti halkeile mielekkäästi (normaalien korjausten ja konsolidointien lisäksi), ellei se näytä vaikuttavan tulokseen.