Bardzo szybko z drogi na temat utraty niezależności przez Fed i co to oznacza dla rynków. Od @behavioralmacro To koniec. Nie ma znaczenia, czy Cook zostanie zmuszony do odejścia, czy nie, wiemy, dokąd to zmierza. A co najważniejsze, dzieje się to w czasie, gdy dwa mandaty Fed, w stopniu, którego nie widzieliśmy w naszym życiu inwestycyjnym, zaczynają się ze sobą ścierać, być może poważnie. Jak rynki reagują? Oczywiście, tempo, w jakim to się dzieje, oraz stopień, w jakim to się dzieje, będą kluczowymi zmiennymi. I nie możemy zapomnieć o spóźnionej nadreakcji: rynki nie reagują, dopóki nie zareagują, a potem nadreaktują. Ale abstrahując od tego ważnego niuansu, gdy rynki reagują, to prawdopodobnie wydarzy się to: Obligacje i dolar będą widziały (jeszcze) większą dywersyfikację. Już zaczęło się to jako reakcja na chaotyczną politykę taryfową i oportunistyczną monetyzację prezydentury, ale istnieje ryzyko, że to przyspieszy. Co ważne, jednak – bardzo ważne – inwestorzy są niezwykle ograniczeni w swojej zdolności do dywersyfikacji poza dolara i obligacje skarbowe, więc krwawienie jest bardziej prawdopodobne niż kaskada. Ale nie daj się zwieść: pragnienie, aby to zrobić, znacznie wzrośnie, a długość UST stanie się znacznie mniej atrakcyjna. Akcje korzystają ze swoich właściwości jako zabezpieczenie przed inflacją. O ile nie dojdzie do jakiegoś ostrego wstrząsu, akcje nie będą prawdopodobnie znacząco spadać (poza normalnymi korektami i konsolidacjami), dopóki nie będzie wyglądać na to, że zyski zostaną dotknięte.