Дуже швидко з дороги про втрату незалежності ФРС і про те, що це означає для ринків. Від @behavioralmacro Все скінчено. Не має значення, чи змусять Кука піти, чи ні, ми знаємо, до чого це призведе. І, що важливо, це відбувається в той час, коли два мандати ФРС, до такої міри, якої ми не бачили за наше інвестиційне життя, вступають у конфлікт, можливо, серйозно. Як реагують ринки? Очевидно, що швидкість, з якою це відбувається, і ступінь, в якому це відбувається, будуть ключовими змінними. І ми не можемо забувати про запізнілу надмірну реакцію: ринки не реагують, поки не відреагують, а потім реагують надмірно. Але абстрагуючись від цього важливого нюансу, коли ринок відреагує, ось що, швидше за все, станеться: Облігації та долар США зіткнуться з (навіть) більшою диверсифікацією. Вона вже почалася як реакція на нестабільну тарифну політику та опортуністичну монетизацію президентства, але є ризик, що вона прискориться. Важливо, однак, – що дуже важливо – інвестори вкрай обмежені у своїх можливостях диверсифікації від долара та казначейських облігацій, тому просідання є більш ймовірним, ніж каскад. Але не варто помилятися:. Бажання зробити це значно зросте, а тривалість UST стане набагато менш привабливою. Акції отримують вигоду від своїх властивостей як хеджування від інфляції. Якщо не станеться якогось гострого шоку, акції навряд чи матимуть значний спад (за межами звичайних корекцій та консолідації), якщо і доки не буде схоже, що це вплине на прибуток.