Echt schnell von der Straße über den Verlust der Unabhängigkeit der Fed und was das für die Märkte bedeutet. Von @behavioralmacro Es ist vorbei. Es spielt keine Rolle, ob Cook gezwungen wird, zu gehen oder nicht, wir wissen, wohin das führt. Und, entscheidend, es geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem die beiden Mandate der Fed, in einem Ausmaß, das wir in unseren Investitionsleben nicht gesehen haben, in Konflikt geraten, vielleicht ernsthaft. Wie reagieren die Märkte? Offensichtlich werden das Tempo, in dem es geschieht, und das Ausmaß, in dem es geschieht, entscheidende Variablen sein. Und wir dürfen die verspätete Überreaktion nicht vergessen: Märkte reagieren nicht, bis sie reagieren, und dann überreagieren sie. Aber abstrahierend von dieser wichtigen Nuance, wenn die Märkte reagieren, wird Folgendes wahrscheinlich passieren: Anleihen und der Dollar werden (noch) mehr Diversifizierungsblutungen sehen. Es hat bereits als Reaktion auf die erratische Zollpolitik und die opportunistische Monetarisierung der Präsidentschaft begonnen, aber es besteht das Risiko, dass es sich beschleunigt. Wichtig ist jedoch – sehr wichtig – dass die Investoren extrem eingeschränkt sind in ihrer Fähigkeit, sich vom Dollar und von Staatsanleihen zu diversifizieren, sodass eine Blutung wahrscheinlicher ist als ein Kaskadeneffekt. Aber machen Sie keinen Fehler: Der Wunsch, dies zu tun, wird erheblich zunehmen, und die Laufzeit von UST wird viel weniger attraktiv. Aktien profitieren von ihren Eigenschaften als Inflationsschutz. Es sei denn, es gibt einen akuten Schock irgendeiner Art, ist es unwahrscheinlich, dass Aktien signifikant einbrechen (über die normalen Korrekturen und Konsolidierungen hinaus), es sei denn, es sieht so aus, als würden die Gewinne betroffen sein.