Thật nhanh từ đường về về việc Cục Dự trữ Liên bang mất độc lập và điều đó có nghĩa gì đối với thị trường. Từ @behavioralmacro Nó đã kết thúc. Không quan trọng liệu Cook có bị buộc phải ra đi hay không, chúng ta biết điều này sẽ đi đến đâu. Và, quan trọng, điều này đang xảy ra vào thời điểm mà hai nhiệm vụ của Cục Dự trữ, ở một mức độ mà chúng ta chưa thấy trong suốt thời gian đầu tư của mình, đang xung đột, có thể là nghiêm trọng. Thị trường phản ứng như thế nào? Rõ ràng, tốc độ mà điều này xảy ra và mức độ mà nó xảy ra sẽ là những biến số quan trọng. Và chúng ta không thể quên Phản ứng Muộn: thị trường không phản ứng cho đến khi họ phản ứng và sau đó họ phản ứng thái quá. Nhưng nếu bỏ qua sắc thái quan trọng này, khi thị trường phản ứng, đây là những gì có khả năng xảy ra: Trái phiếu và đồng đô la sẽ thấy (thậm chí) nhiều sự đa dạng hơn nữa. Nó đã bắt đầu như một phản ứng đối với chính sách thuế không ổn định và việc kiếm lợi từ chức vụ tổng thống, nhưng có nguy cơ điều này sẽ tăng tốc. Quan trọng là, tuy nhiên – – rất quan trọng – – các nhà đầu tư bị hạn chế cực kỳ trong khả năng đa dạng hóa ra khỏi đồng đô la và trái phiếu kho bạc, vì vậy một sự rò rỉ là có khả năng hơn là một sự sụp đổ. Nhưng đừng nhầm lẫn: mong muốn làm như vậy sẽ tăng lên đáng kể, và thời gian đáo hạn của UST trở nên kém hấp dẫn hơn nhiều. Cổ phiếu hưởng lợi từ các thuộc tính của chúng như một hàng rào chống lạm phát. Trừ khi có một cú sốc cấp tính nào đó, cổ phiếu khó có khả năng bị ảnh hưởng một cách có ý nghĩa (ngoài những điều chỉnh và củng cố bình thường) trừ khi và cho đến khi có vẻ như lợi nhuận sẽ bị ảnh hưởng.