Die meisten Stablecoin-Anwendungen sind auf eine einzige Sponsorbank angewiesen: die Lead Bank. Versteh mich nicht falsch, Lead hat Großartiges für den Bereich geleistet. Wir wären nicht dort, wo wir sind, ohne sie. Aber das schafft einen strukturellen Single Point of Failure. Wenn die Lead Bank ihre Richtlinien ändert oder unter regulatorischen Druck gerät, hätte das Auswirkungen auf die Mehrheit der Stablecoin-Zahlungs-Apps. Wir haben bereits gesehen, wie schnell das passieren kann (z. B. Silvergate, Signature und SVB). Viele Betreiber gehen davon aus, dass Stablecoins widerstandsfähig sind. Die Abwicklung erfolgt on-chain, über ein verteiltes Netzwerk, sodass das System robust aussieht. Jeder Dollar muss jedoch immer noch durch Sponsorbanken, Verwahrer und Fiat-Rails in die Kette ein- und aussteigen. On-/Off-Ramps sind die kritischsten Verbindungen. Sie befinden sich an den Enden des Systems, wo Regulierungsbehörden Druck ausüben und wo das Risiko von Richtlinien konzentriert ist. Wenn nahezu alle Flüsse durch eine Bank laufen, wird die Dezentralisierung auf der Blockchain-Ebene bedeutungslos. Eine einzige Compliance-Prüfung, eine De-Risking-Entscheidung oder eine regulatorische Anfrage kann die Liquidität in nahezu jedem Unternehmen im Ökosystem einfrieren. Geteilte Abhängigkeit an der Fiat-Zugangsstelle ist gefährlich. In der Cloud-Infrastruktur würde kein Betreiber Produktionslasten ohne Multi-Region-Backups betreiben. Dennoch verlassen sich in der Zahlungsabwicklung ganze Plattformen immer noch auf einen einzigen Geschäftspartner. Die Stablecoin-Infrastruktur muss das Risiko mit Multi-Banken-Redundanz und diversifizierten Partnern verteilen. Wir haben diesen Wechsel im Hintergrund als strategische Initiative vorgenommen, als wir anfingen. Jetzt ist es ein Unterscheidungsmerkmal. Multi-Banken-Partnerschaften bedeuten, dass Plattformen nicht von den Richtlinien einer einzigen Institution leben oder sterben. Indem wir selbst mit mehreren Bankpartnern zusammenarbeiten, stellen wir sicher, dass Plattformen nicht von einer einzigen Entscheidung vor einer existenziellen Krise stehen.