Có hợp lý không khi Mỹ giao dịch với mức chênh lệch 54% so với phần còn lại của thế giới khi hiện nay có một yếu tố thúc đẩy cho lợi nhuận và chi trả của các thị trường phát triển không phải Mỹ, trong khi đồng đô la cũng đang chịu áp lực. Theo quan điểm của tôi, không. Trong một thời gian dài, mức chênh lệch định giá của Mỹ là hoàn toàn hợp lý, vì sức mạnh lợi nhuận của nó vượt trội hơn so với các thị trường không phải Mỹ, trong khi chi trả (cổ tức cộng với mua lại) không chỉ tăng trưởng nhanh hơn mà còn chiếm một phần lớn hơn trong lợi nhuận của nó. Điều đó không còn đúng nữa, mở đường cho sự đảo ngược trung bình mà mọi người đã chờ đợi.