Is het logisch dat de VS met 54% premie verhandelt ten opzichte van de rest van de wereld, terwijl er nu een katalysator is voor de winsten en uitkeringen van niet-VS ontwikkelde markten, terwijl de dollar ook onder druk staat? Naar mijn mening, nee. Lange tijd was de waarderingspremie van de VS meer dan gerechtvaardigd, gezien het feit dat de winstmacht superieur was aan die van niet-VS markten, terwijl de uitkeringen (dividenden plus aandeleninkoop) niet alleen sneller groeiden, maar ook een groter aandeel van de winsten uitmaakten. Dat is niet langer het geval, wat ruimte maakt voor de langverwachte gemiddelde terugkeer.