Имеет ли смысл, чтобы США торговались с премией в 54% по сравнению с остальным миром, когда теперь есть катализатор для доходов и выплат на рынках, развивающихся вне США, в то время как доллар также находится под давлением? На мой взгляд, нет. Долгое время премия в оценке США была более чем оправдана, учитывая, что их доходная мощь была превосходной по сравнению с неамериканскими рынками, в то время как их выплаты (дивиденды плюс выкупы акций) не только росли быстрее, но и составляли большую долю их доходов. Это больше не так, что открывает путь для долгожданной обратной коррекции.