在美元也面临压力的情况下，美国以比世界其他地区高出54%的溢价进行交易是否合理，尤其是在现在有催化剂推动非美国发达市场的收益和分红？在我看来，这并不合理。 长期以来，美国的估值溢价是有充分理由的，因为其盈利能力优于非美国市场，而其分红（股息加回购）不仅增长更快，而且占其收益的比例也更大。但这种情况不再存在，为期待已久的均值回归铺平了道路。