Macht es Sinn, dass die USA mit einem Aufschlag von 54 % im Vergleich zum Rest der Welt handeln, wenn es jetzt einen Katalysator für die Erträge und Ausschüttungen der nicht-US-amerikanischen entwickelten Märkte gibt, während der Dollar ebenfalls unter Druck steht? Meiner Meinung nach, nein. Lange Zeit war der Bewertungsaufschlag der USA mehr als gerechtfertigt, da ihre Ertragskraft der der nicht-US-Märkte überlegen war, während ihre Ausschüttungen (Dividenden plus Rückkäufe) nicht nur schneller wuchsen, sondern auch einen größeren Anteil an ihren Erträgen ausmachten. Das ist nicht mehr der Fall, was den lange erwarteten Mittelwert-Rückgang ermöglicht.