¿Tiene sentido que EE. UU. cotice a una prima del 54% respecto al resto del mundo cuando ahora hay un catalizador para las ganancias y pagos de los mercados desarrollados no estadounidenses, mientras que el dólar también está bajo presión? En mi opinión, no. Durante mucho tiempo, la prima de valoración de EE. UU. estaba más que justificada, dado que su capacidad de ganancias era superior a la de los mercados no estadounidenses, mientras que su pago (dividendos más recompra de acciones) no solo crecía más rápido, sino que también representaba una mayor parte de sus ganancias. Eso ya no es el caso, lo que abre paso a la tan esperada reversión a la media.