Är det vettigt för USA att handlas till en premie på 54% mot resten av världen när det nu finns en katalysator för icke-amerikanska utvecklade marknadsvinster och utbetalningar, samtidigt som dollarn också är under press. Enligt min mening, nej. Under lång tid var värderingspremien i USA mer än motiverad, med tanke på att dess intjäningsförmåga var överlägsen den utanför USA:s marknader, samtidigt som dess utbetalningar (utdelningar plus återköp) inte bara växte snabbare utan också utgjorde en större andel av dess vinst.  Så är inte längre fallet, vilket banar väg för den efterlängtade återgången till medelvärdet.