NASDAQ har precis bett SEC om tillstånd att tokenisera aktier. Om det godkänns är det ett stort steg mot en "tipping point" mot den stora Onchain-migrationen som jag skrev om redan i juli... Vägen för ett topp-100-företags volymer att skifta > 50 % på kedjan i tokeniserad form. Några fräscha tankar: 1. Varför NASDAQ först, inte NYSE? Bra GTM-lektion i detta. I efterhand är det uppenbart att NASDAQ skulle vara den tidiga användaren: 1) Satsa alltid på underdogen: NASDAQ startade senare och är #2 i börsvärde. Chip på axeln jämfört med "blue-chip" NYSE 2) Tech-First: Helt elektronisk handel från dag 1. NYSE är mestadels elektroniskt, men har fortfarande ett handelsgolv 3) känd för börsintroduktioner av snabbväxande teknikföretag - mest benägna att överväga att ge ut onchain och i allmänhet mer flexibla och kostnadsmedvetna 4) Olika marknadsstrukturer: NASDAQ är en återförsäljarmarknad där konkurrerande MM:s tar med sig sitt eget lager. Bör låta bekant för krypto-infödda som använder @Uniswap eller någon AMM DEX. NYSE är i första hand en auktionsmodell som löper genom en enda MM per aktie. Mycket mindre kompatibel med dagens DEX-funktioner och begränsningar för onchain-skalning 2. Är det här spelet över för nystartade företag? Spelet har bara börjat... Och här är varför: NASDAQ:s anmälan till SEC är början på en lång resa mot faktisk lansering ... Studier av marknadspåverkan. Förnyelse av verksamheten efter handel. Nya processer och människor. ASX i Australien spenderade 6 år och 150 miljoner dollar+ på en tokeniserad uppgradering, tills de gav upp och blev stämda av sin tillsynsmyndighet. Att riva ut och byta ut gamla system är väldigt, väldigt svårt. Men att tokenisera amerikanska aktier för amerikanska investerare kan vara det svåraste av allt. Det finns lite PMF för amerikanska investerare eftersom saker och ting fungerar bra. Utan den brådska eller 0-till-1-tillgång som skapar efterfrågan på icke-amerikanska marknader är det kanske den svagaste utgångspunkten för att gå till marknaden. Tokenisering, som många saker inom krypto, är mest hållbar i utkanterna. Efter att ha lyckats där rör den sig från utkanterna till mitten. Så möjligheten att transformera det finansiella systemet utifrån och in lever och frodas fortfarande... ännu mer så efter dagens validering från NASDAQ.