NASDAQ acaba de pedir a la SEC permiso para tokenizar acciones. Si se aprueba, es un gran paso hacia un "punto de inflexión" hacia la Gran Migración Onchain de la que escribí en julio... El camino para que los volúmenes de una empresa del top-100 se desplacen > 50% onchain en forma tokenizada. Algunas ideas frescas: 1. ¿Por qué NASDAQ primero, no NYSE? Hay una buena lección de GTM en esto. En retrospectiva, es obvio que NASDAQ sería el adoptante más temprano: 1) siempre apuesta por el desvalido: NASDAQ comenzó más tarde y es #2 en capitalización de mercado. Tienen un chip en el hombro frente a la "blue-chip" NYSE. 2) primero la tecnología: comercio totalmente electrónico desde el primer día. NYSE es mayormente electrónico, pero aún tiene un piso de negociación. 3) conocido por las OPI de empresas tecnológicas de alto crecimiento - más propenso a considerar la emisión onchain y generalmente más flexible y consciente de los costos. 4) estructura de mercado diferente: NASDAQ es un mercado de distribuidores donde los MM competidores traen su propio inventario. Debería sonar familiar para los nativos de cripto que usan @Uniswap o cualquier DEX AMM. NYSE es principalmente un modelo de subasta que funciona a través de un solo MM por acción. Mucho menos compatible con las funciones de DEX de hoy y las limitaciones de escalado onchain. 2. ¿Es este el final del juego para las startups? El juego apenas ha comenzado... y aquí está el porqué: La presentación de NASDAQ ante la SEC es el comienzo de un largo viaje hacia el lanzamiento real... Estudios de impacto en el mercado. Renovación de operaciones post-negociación. Nuevos procesos y personas. ASX en Australia gastó 6 años y más de $150M en una actualización tokenizada, hasta que se rindieron y fueron demandados por su regulador. Descartar y reemplazar sistemas antiguos es muy, muy, muy difícil. Pero tokenizar acciones estadounidenses para inversores estadounidenses puede ser lo más difícil de todo. Hay poco PMF para los inversores estadounidenses porque las cosas están funcionando bien. Sin la urgencia o el acceso de 0 a 1 que crea demanda en los mercados no estadounidenses, es quizás el punto de partida más débil para salir al mercado. La tokenización, como muchas cosas en cripto, es más viable en los márgenes. Después de tener éxito allí, se mueve de los márgenes al centro. Así que la oportunidad de transformar el sistema financiero desde afuera hacia adentro sigue viva y bien... incluso más después de la validación de hoy por parte de NASDAQ.