NASDAQ ha appena chiesto alla SEC il permesso di tokenizzare le azioni. Se approvato, sarebbe un passo importante verso un "punto di svolta" nella Grande Migrazione Onchain di cui ho scritto a luglio... Il percorso affinché i volumi di una delle prime 100 aziende si spostino > 50% onchain in forma tokenizzata. Alcuni pensieri freschi: 1. Perché NASDAQ prima, non NYSE? Una buona lezione di GTM in questo. Con il senno di poi, è ovvio che NASDAQ sarebbe stato il primo ad adottare: 1) scommetti sempre sull'underdog: NASDAQ è iniziato più tardi ed è al #2 in capitalizzazione di mercato. Un chip sulla spalla rispetto al "blue-chip" NYSE 2) tech-first: trading completamente elettronico fin dal primo giorno. NYSE è per lo più elettronico, ma ha ancora un piano di trading 3) noto per le IPO di aziende tecnologiche ad alta crescita - più propenso a considerare l'emissione onchain e generalmente più flessibile e attento ai costi 4) struttura di mercato diversa: NASDAQ è un mercato dealer dove i MM concorrenti portano il proprio inventario. Dovrebbe suonare familiare ai nativi crypto che usano @Uniswap o qualsiasi AMM DEX. NYSE è principalmente un modello d'asta che funziona attraverso un singolo MM per azione. Molto meno compatibile con le funzioni DEX di oggi e le limitazioni di scalabilità onchain 2. È finita per le startup? Il gioco è appena iniziato... ecco perché: La registrazione di NASDAQ presso la SEC è l'inizio di un lungo viaggio verso il lancio effettivo... Studi di impatto sul mercato. Ristrutturazione delle operazioni post-trade. Nuovi processi e persone. L'ASX in Australia ha speso 6 anni e oltre 150 milioni di dollari per un aggiornamento tokenizzato, fino a quando non ha rinunciato ed è stata citata in giudizio dal proprio regolatore. Sostituire e rimpiazzare i vecchi sistemi è molto, molto, molto difficile. Ma tokenizzare le azioni statunitensi per gli investitori statunitensi potrebbe essere la cosa più difficile di tutte. C'è poco PMF per gli investitori statunitensi perché le cose funzionano bene. Senza l'urgenza o l'accesso 0-to-1 che crea domanda nei mercati non statunitensi, è forse il punto di partenza più debole per andare sul mercato. La tokenizzazione, come molte cose in crypto, è più sostenibile ai margini. Dopo aver avuto successo lì, si sposta dai margini al centro. Quindi l'opportunità di trasformare il sistema finanziario dall'esterno verso l'interno è ancora viva e vegeta... ancora di più dopo la convalida di oggi da parte di NASDAQ.