NASDAQ heeft de SEC net om toestemming gevraagd om aandelen te tokeniseren. Als het wordt goedgekeurd, is het een belangrijke stap naar een "kantelpunt" in de Grote Onchain Migratie waar ik in juli over schreef... Het pad voor de volumes van een top-100 bedrijf om > 50% onchain te verschuiven in getokeniseerde vorm. Enkele frisse gedachten: 1. Waarom eerst NASDAQ, niet NYSE? Goede GTM-les hierin. Met de kennis van nu is het duidelijk dat NASDAQ de vroegere adopter zou zijn: 1) altijd wedden op de underdog: NASDAQ begon later en is #2 in marktkapitalisatie. Een chip op hun schouder ten opzichte van de "blue-chip" NYSE 2) tech-first: volledig elektronische handel vanaf dag 1. NYSE is grotendeels elektronisch, maar heeft nog steeds een handelsvloer 3) bekend om IPO's van snelgroeiende techbedrijven - het meest geneigd om onchain-uitgifte te overwegen en over het algemeen flexibeler en kostenbewuster 4) andere marktstructuur: NASDAQ is een dealer-markt waar concurrerende MM's hun eigen voorraad aanleveren. Zou bekend moeten klinken voor crypto-natives die @Uniswap of een andere AMM DEX gebruiken. NYSE is voornamelijk een veilingmodel dat via een enkele MM per aandeel loopt. Veel minder compatibel met de functies van DEX van vandaag en de onchain-schaalbeperkingen 2. Is dit het einde voor startups? Het spel is net begonnen... en hier is waarom: NASDAQ's aanvraag bij de SEC is het begin van een lange reis naar de daadwerkelijke lancering... Marktimpactstudies. Herziening van post-trade operaties. Nieuwe processen en mensen. ASX in Australië heeft 6 jaar en meer dan $150M uitgegeven aan een tokenized upgrade, totdat ze opgaven en aangeklaagd werden door hun toezichthouder. Oude systemen eruit halen en vervangen is heel, heel, heel moeilijk. Maar het tokeniseren van Amerikaanse aandelen voor Amerikaanse investeerders kan het moeilijkste van alles zijn. Er is weinig PMF voor Amerikaanse investeerders omdat alles goed werkt. Zonder de urgentie of 0-naar-1 toegang die vraag creëert in niet-Amerikaanse markten, is het misschien het zwakste startpunt om de markt te betreden. Tokenisatie, zoals veel dingen in crypto, is het meest haalbaar aan de randen. Nadat het daar is geslaagd, verschuift het van de randen naar het centrum. Dus de kans om het financiële systeem van buiten naar binnen te transformeren is nog steeds levend en wel... zelfs nog meer na de validatie van vandaag van NASDAQ.