På senare tid har många fanpartners frågat mig: "Vad är logiken bakom den senaste tidens guldökning?" ' Idag har guldet överstigit 3 600 dollar per uns, och fastlandet har också överstigit 1 000 dollar per gram i ett svep Dessutom ställde våra samhällspartners också en mycket intressant fråga: "Sa de inte alla att de var på väg in i en cykel av räntesänkningar?" Varför sköt räntan på 30-åriga statsobligationer i höjden och varför föll priset hela vägen? (Som framgår av 👇 figuren har avkastningen på 30-åriga statsobligationer i USA, Japan, Storbritannien, Tyskland och andra länder nyligen stigit) I själva verket är dessa två frågor i grund och botten samma problem, kärnan är densamma, jag kommer att bryta ner det idag: 1️⃣ Logiken för långsiktiga fonder har förändrats Kärnan i långfristiga statsobligationer är att du lånar ut pengar till staten i 30 år nu i utbyte mot ränta. Den grundläggande logiken som bestämmer dess pris är: framtida inflationsnivå + centralbankens attityd + statliga finanspolitiska krediter. Under de senaste tio åren har låg inflation, obegränsad centralbankstäckning och stabila finanser kombinerats, och alla har vågat köpa långfristiga obligationer. På den tiden var det stabilt, väldoftande och pålitligt att köpa 30-åriga statsobligationer. Men nu har alla tre stödpunkterna kollapsat: ❌ Inflationen kan inte hållas nere, och oljepriserna och lönerna pressas upp. ❌ Centralbanken själv tvekar och kan inte längre trycka pengar hur länge som helst. ❌ Regeringarna lånar mer och mer pengar och tillgången på nationella obligationer har exploderat. Folk som köper obligationer började undra: kan den här saken verkligen vara värd så mycket, kan den verkligen vara stabil i 30 år? 2️⃣ Varför stiger avkastningen? Avkastning är en återspegling av priset. Ingen vågar ta över, priset sjunker och avkastningen skjuter naturligtvis i höjden. Liksom Storbritannien har den 30-åriga räntan stigit till 5,68 %, den högsta sedan 1998. På den japanska sidan är det ännu mer överdrivet, länder med nollräntor tidigare, och nu har den 30-åriga räntan också överstigit 3,2 procent, vilket är ett historiskt rekord. Detta är i grund och botten marknadsaktörer som vrålar: Jag vill ha högre ränta för att kompensera för större risker i framtiden! 3️⃣ Räntesänkningar ≠ obligationstjurar Tidigare erfarenheter är att så länge centralbanken sänker räntorna kommer det att bli en stor tjurmarknad på obligationsmarknaden. Men den här gången är det annorlunda. Bakgrunden till räntesänkningarna är nämligen inte bara ekonomisk svaghet, utan hög inflation + hög skuldsättning. Även om centralbanken sänker räntorna tror inte marknaden att den kan hålla i sig, eftersom staten måste fortsätta att ge ut obligationer för finansiering, var kommer pengarna ifrån? Utan någon som täcker botten kan räntorna bara höjas för att "locka" tillbaka köparna. 4️⃣ Politisk osäkerhet har blivit en accelerator Frankrikes misstroendevotum, Japans styrande parti är i kaos och USA:s interna finanspolitiska utgifter argumenterar, som alla har blivit "riskpremier" på långfristiga obligationer. Tidigare, när man köpte långfristiga obligationer från USA, Storbritannien och Japan, trodde alla att det var en riskfri ränta; Jag vågar inte tänka så nu. De statliga krediternas ankare dras ut en efter en. 5️⃣ Varför steg guld och silver (också bra för #BTC)? Det är enkelt: när etiketten "riskfri" för långfristiga obligationer faller, letar investerare efter ett nytt "ankare". Guld och silver är naturliga substitut, som inte är beroende av statliga krediter, och är erkända av världen. Obligationsmarknaden kollapsar och ädelmetaller har blivit en fristad för fonder, vilket också är bra för kryptovalutor som #BTC. Så i allmänhet, nu när den 30-åriga statsräntan har skjutit i höjden, är det i huvudsak marknaden som prisas om in i framtiden: · Acceptera en högre och mer hållbar räntemiljö. · acceptera att staten inte längre är en "sund låntagare"; · Acceptera att centralbanken inte längre kan vara ett övertagande för alltid. Det är därför logiken som skulle ha varit "räntesänkning = skuldtjur" har misslyckats. Marknaden vill ha en ny balans och processen är smärtsam. Så jag tror att de nuvarande 30-åriga långfristiga obligationerna är stadiet av "priserna pressar ner vatten och räntorna hittar ankare upp". Fantisera inte om en våldsam återhämtning på kort sikt, långsiktiga fonder bör fortsätta att omvärderas, och att omfamna säkra tillgångar kan vara rätt alternativ! 🧐