Recentemente, muitos fãs e parceiros me perguntaram: 'Por que o ouro subiu tanto ultimamente? Qual é a lógica por trás disso?' Hoje, o ouro já ultrapassou 3600 dólares por onça, e na China também ultrapassou 1000 RMB por grama. Além disso, nossos parceiros da comunidade também fizeram uma pergunta muito interessante: 'Não se diz que estamos entrando em um ciclo de queda de juros? Por que a taxa de rendimento dos títulos do governo a 30 anos disparou, enquanto o preço caiu?' (Como na imagem abaixo, os rendimentos dos títulos a 30 anos dos EUA, Japão, Reino Unido, Alemanha e outros países subiram de forma consistente recentemente) Na verdade, essas duas perguntas são, essencialmente, a mesma questão. Hoje, vou explicar isso: 1️⃣ A lógica do capital de longo prazo mudou. Os títulos do governo a longo prazo são, na essência, um empréstimo que você faz ao governo por 30 anos, em troca de juros. O núcleo da lógica que determina seu preço é: nível futuro de inflação + atitude do banco central + crédito fiscal do governo. Nos últimos dez anos, a baixa inflação, o suporte ilimitado do banco central e a estabilidade fiscal permitiram que todos comprassem títulos de longo prazo. Naquela época, comprar títulos do governo a 30 anos era seguro, atraente e confiável. Mas agora, esses três pilares desmoronaram: ❌ A inflação não pode ser controlada, os preços do petróleo e os salários estão subindo. ❌ O banco central está hesitante, não pode mais imprimir dinheiro indefinidamente. ❌ Os governos de vários países estão se endividando cada vez mais, a oferta de títulos do governo explodiu. As pessoas que compram títulos começaram a duvidar: isso realmente pode valer tanto assim? Pode ser tão estável por 30 anos? 2️⃣ Por que a taxa de rendimento está subindo? A taxa de rendimento é o reflexo do preço. Se ninguém quer comprar, o preço cai, e a taxa de rendimento naturalmente dispara. Como no Reino Unido, a taxa de rendimento dos títulos a 30 anos subiu para 5,68%, o maior nível desde 1998. No Japão, a situação é ainda mais extrema; um país que tinha taxa de juros zero agora vê a taxa de rendimento a 30 anos ultrapassar 3,2%, estabelecendo um recorde histórico. Isso é, essencialmente, o mercado gritando: eu quero juros mais altos para compensar os riscos maiores no futuro! 3️⃣ Queda de juros ≠ mercado de títulos em alta A experiência anterior era que, sempre que o banco central cortava juros, um grande mercado de títulos seguia. Mas desta vez é diferente. Porque o contexto da queda de juros não é apenas uma economia fraca, mas sim alta inflação + alta dívida. Mesmo que o banco central corte juros, o mercado não acredita que ele possa sustentar isso, porque o governo precisa continuar emitindo dívida para financiar, de onde vem o dinheiro? Sem um suporte, as taxas de juros só podem subir para "atrair" os compradores de volta. 4️⃣ A incerteza política se tornou um acelerador A desconfiança na França, a instabilidade do partido governante no Japão, as disputas internas sobre gastos fiscais nos EUA, todos esses riscos políticos se transformaram em um "prêmio de risco" adicionado aos títulos de longo prazo. Antes, comprar títulos de longo prazo dos EUA, Reino Unido e Japão era visto como uma taxa de juros sem risco; agora, as pessoas não pensam mais assim. O âncora do crédito soberano está sendo removido, um por um. 5️⃣ Por que o ouro e a prata estão subindo (também é bom para #BTC)? É simples: quando o rótulo de "sem risco" dos títulos de longo prazo desaparece, os investidores começam a procurar um novo "âncora". O ouro e a prata são substitutos naturais, não dependem do crédito do governo e são reconhecidos globalmente. Com o colapso do mercado de títulos, os metais preciosos se tornam um porto seguro para os fundos, o que também é positivo para #BTC e outras criptomoedas. Portanto, em resumo, a explosão da taxa de rendimento dos títulos a 30 anos é, essencialmente, o mercado reavaliando o futuro: · Aceitando um ambiente de taxas de juros mais altas e duradouras; · Aceitando que o governo não é mais um "tomador de empréstimos confiável"; · Aceitando que o banco central não pode mais ser o comprador de última instância. É por isso que a lógica de "queda de juros = mercado de títulos em alta" falhou. O mercado precisa de um novo ponto de equilíbrio, e esse processo é doloroso. Portanto, vejo que os títulos de longo prazo a 30 anos estão na fase de "preço sendo ajustado para baixo, enquanto a taxa de rendimento busca um âncora para cima". Não espere uma recuperação violenta no curto prazo; o capital de longo prazo ainda precisa reavaliar, e abraçar bons ativos de proteção pode ser uma opção correta!🧐