Recientemente, muchos socios fanáticos me han consultado: '¿Cuál es la lógica detrás del reciente aumento del oro?' ' Hoy, el oro ha superado los $ 3,600 por onza, y el continente también ha superado los $ 1,000 por gramo de una sola vez Además, nuestros socios comunitarios también hicieron una pregunta muy interesante: '¿No dijeron todos que estaban entrando en un ciclo de recortes de tasas de interés?' ¿Por qué se disparó el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años y el precio cayó por completo? (Como se muestra en 👇 la figura, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años en Estados Unidos, Japón, Gran Bretaña, Alemania y otros países ha aumentado recientemente) De hecho, estas dos preguntas son esencialmente el mismo problema, la esencia es la misma, lo desglosaré hoy: 1️⃣ La lógica de los fondos a largo plazo ha cambiado La esencia de los bonos del Tesoro a largo plazo es que prestas dinero al gobierno durante 30 años a cambio de intereses. La lógica central que determina su precio es: nivel de inflación futuro + actitud del banco central + crédito fiscal del gobierno. En los últimos diez años, la baja inflación, la cobertura ilimitada del banco central y las finanzas estables se han acumulado, y todos se han atrevido a comprar bonos a largo plazo. En ese momento, la compra de bonos del Tesoro a 30 años era estable, fragante y confiable. Pero ahora, los tres puntos de apoyo se han derrumbado: ❌ La inflación no se puede suprimir, y los precios del petróleo y los salarios están subiendo. ❌ El propio banco central está dudando y ya no puede imprimir dinero indefinidamente. ❌ Los gobiernos están pidiendo prestado cada vez más dinero, y la oferta de bonos nacionales se ha disparado. Las personas que compran bonos comenzaron a preguntarse: ¿puede esto realmente valer tanto, puede realmente ser estable durante 30 años? 2️⃣ ¿Por qué están subiendo los rendimientos? El rendimiento es el reflejo del precio. Nadie se atreve a tomar el control, el precio cae y el rendimiento se dispara naturalmente. Al igual que el Reino Unido, el rendimiento a 30 años ha subido al 5,68%, el más alto desde 1998. Por el lado japonés, es aún más exagerado, países con tasas de interés cero en el pasado, y ahora el rendimiento a 30 años también ha superado el 3,2%, estableciendo un récord histórico. Esto es esencialmente un rugido de los actores del mercado: ¡Quiero un mayor interés para compensar mayores riesgos en el futuro! 3️⃣ Recortes de tasas de interés ≠ alcistas de bonos La experiencia previa es que mientras el banco central reduzca las tasas de interés, seguirá un gran mercado alcista en el mercado de bonos. Pero esta vez es diferente. Porque el trasfondo de los recortes de los tipos de interés no es simplemente la debilidad económica, sino la alta inflación + la elevada deuda. Incluso si el banco central recorta las tasas de interés, el mercado no cree que pueda persistir, porque el gobierno tiene que seguir emitiendo bonos para financiamiento, ¿de dónde viene el dinero? Sin nadie que cubra el fondo, las tasas de interés solo se pueden aumentar para "atraer" a los compradores. 4️⃣ La incertidumbre política se ha convertido en un acelerador El voto de censura de Francia, el partido gobernante de Japón está en crisis y el gasto fiscal interno de Estados Unidos está discutiendo, todo lo cual se ha convertido en "primas de riesgo" en los bonos a largo plazo. En el pasado, al comprar bonos a largo plazo de Estados Unidos, Reino Unido y Japón, todos pensaban que era una tasa de interés libre de riesgo; No me atrevo a pensar eso ahora. Las anclas del crédito soberano se están sacando una por una. 5️⃣ ¿Por qué subieron el oro y la plata (también bueno para #BTC)? Es simple: cuando cae la etiqueta de "libre de riesgo" de los bonos a largo plazo, los inversores buscan una nueva "ancla". El oro y la plata son sustitutos naturales, no dependen del crédito del gobierno, y son reconocidos por el mundo. El mercado de bonos se está derrumbando y los metales preciosos se han convertido en un refugio seguro para los fondos, lo que también es bueno para las criptomonedas como #BTC. Entonces, en general, ahora que el rendimiento del Tesoro a 30 años se ha disparado, es esencialmente el mercado revalorizado en el futuro: · Aceptar un entorno de tasas de interés más altas y sostenidas; · aceptar que el gobierno ya no es un "prestatario sólido"; · Aceptar que el banco central ya no puede ser una adquisición para siempre. Es por eso que la lógica que debería haber sido "recorte de la tasa de interés = toro de la deuda" ha fracasado. El mercado quiere un nuevo equilibrio y el proceso es doloroso. Así que creo que los actuales bonos a largo plazo a 30 años son la etapa de "los precios exprimen el agua y los rendimientos encuentran anclas". No fantasee con un repunte violento a corto plazo, los fondos a largo plazo deben seguir revaluándose y adoptar activos de refugio seguro puede ser la opción correcta. 🧐