Биткойн движется к крупному краху. Пока СМИ молчат, недавно произошел критический инцидент: майнинг BTC стал настолько централизованным, что, во второй раз в истории (в последний раз это было в 2014 году, перед мега-крахом), сеть уязвима для атаки 51%. Два майнинг-пула теперь контролируют большинство сети. Высокая централизация. Высокая опасность. Тем временем, киты также выходят с беспрецедентной скоростью. Данные на блокчейне показывают массовые распродажи из крупных кошельков и ETF, тихо, за кулисами, в том, что может быть крупнейшим исходом, который мы когда-либо видели. Майкл Сейлор, который когда-то был осужден за налоговое и бухгалтерское мошенничество, который годами искусственно поддерживал этот пузырь, чтобы извлечь выгоду из наивности розничных инвесторов, только что раскрыл свои истинные намерения. Он пообещал инвесторам, что не будет выпускать акции ниже 2,5x mNAV — и затем немедленно нарушил это обещание, чтобы продолжить размывать доли акционеров. Его цель проста: привлечь капитал для себя и своих предприятий за счет обычных инвесторов. Это катастрофично для Биткойна, потому что подрывает доверие, ускоряет давление на продажу и сигнализирует о том, что те, кто имеет влияние, готовы выйти, пока розничный рынок поглощает последствия. Чем больше Сейлор и другие размывают и выходят, тем больше нарратив стабильности и долгосрочного роста рушится, оставляя BTC уязвимым для резкой, каскадной коррекции. Один из ключевых нарративов, движущих пузырем, фантазия о том, что правительство США будет массово закупать BTC, только что рухнул. Министр финансов Скотт Бессент случайно проговорился в прямом эфире, признав, что они не будут добавлять BTC в резервы. "Хопиум", на который рассчитывали розничные инвесторы и максималисты, мгновенно испарился. После того, как его уличили инсайдеры, он попытался отступить в твите, заявив, что они будут исследовать "бюджетно-нейтральные" способы приобретения Биткойна. Никаких немедленных покупок, никакого нового топлива для рынка, только пустой шум. Мы предсказали этот исход несколько месяцев назад. Рост Биткойна был основан на ложных, чрезмерно разрекламированных нарративах. С учетом централизации, выхода китов и явного отсутствия интереса со стороны правительства, рынок опасно уязвим. Tether, главный манипулятор ценами, может поддерживать цены только какое-то время. Свежие деньги иссякают, и карточный домик колеблется. Крах — это не вопрос "если", а вопрос "когда".