DeFiで最も退屈なステーブルコインに賭けている理由 数か月前から@aave GHO を追跡しています。DAI ガバナンスと Frax の最新のトークノミクスのアップデートについて誰もが議論する中、GHO はファンファーレなしで $120M の供給量に達したばかりです。 これが、私たち全員が間違った指標を見ていると思う理由です。 実際に機能している退屈な論文 ステーブルコイン戦争の物語は忘れてください。@GHOは一夜にしてUSDCを反転させようとしているわけではありません。 代わりに、すでに機能しているインフラストラクチャに接続するという、よりスマートなことを行っています。GHOを借りるときは、大きな問題なく$20B+の貸付量を処理したのと同じ担保システムを使用しています。 ➜ 私は何ヶ月もETHに対してGHOを借りています。4.5%のレート、即時の流動性、ドラマゼロ。それは本当にうまく機能します。 $120mという数字が誤解を招く理由 誰もが$120Mを見て「小さなステーブルコイン」を思い浮かべます。しかし、それはGHOの仕組みではありません。 ➥ 従来のステーブルコインが鋳造され、ユースケースが発見される ➥ GHO は、特定の何かのためにすぐにそれを必要とする人々によって借りられます ➜ GHO の供給量は、投機的な鋳造ではなく、実際の需要を表しています。 考えを変えたデータ 当初はGHOに懐疑的でした。別のステーブルコイン?ほんとですか。 次に、ペッグの安定性を調べました:90日間で99.2%。これはDAI(98.9%)よりも優れており、USDC(99.8%)とほぼ一致しています。 ➜ しかし、ここで重要なのは、GHO がそのペッグを維持しながら、借り手に 4.5% の利回りを生み出していることです。DAIのDSRは3.3%で、別途ステーキングが必要です。 他の人が間違っているところ 暗号ツイッターは複雑なトークノミクスとガバナンスのドラマが大好きです。一方、ゴは退屈だから成功している。 ➥ ボラティリティ中に壊れるアルゴリズムのペッグメカニズムはありません ➥ 人為的な需要を生み出すトークンインセンティブはありません ➥ 何年も機能してきた過剰担保借入 ➜ 最も明白な解決策が正しい場合もあります。 誰も話していないタイムライン GHOが月間15%の成長率(現在のレート)を維持した場合、12月までに$500mに達します。これは、より多くの注目を集めているいくつかの「主要な」ステーブルコインよりも先に行くことになります。 さらに重要なことは、制度的な採用が DeFi にも導入されつつあることです。そうなったとき、彼らは次のことを望むでしょう。 →実績のあるインフラストラクチャ(AAVE:4+年) →予測可能な利回り(透明性のある借入金利) →規制の明確さ(AAVEが先を行く) ➜ GHO はすべてのボックスにチェックを入れます。 私の逆張り予測 18 か月以内に、GHO は時価総額でトップ 5 のステーブルコインになります。 マーケティングやトークンのインセンティブのためではなく、実際のユーザーの実際の問題を解決するためです。退屈なビートは長い目で見れば派手です。 ➜ 間違っている可能性があります。しばしばそうです。しかし、データはGHOで何か異なることが起こっていることを示唆しています。 私が見ているリスク 最大の脅威は他のステーブルコインとの競争ではありません。それはAaveそのものです。 ➥ Aave の融資プロトコルが問題に直面した場合、GHO はそれとともにダウンします ➥ 集中リスクが現実であること ➜ しかし、この時点で Aave に賭けることは、DeFi 自体に賭けるような気分になります。 要するに 誰もが完璧なトークノミクスについて議論する中、Aave は人々が実際に使用するステーブルコインを出荷したばかりです。実行は毎回理論に勝ります。 ➜ ステーブルコインのエクスポージャーをGHOにもっと割り当てています。経済的なアドバイスではありませんが、退屈なプレーはここでの賢いプレーかもしれません。