为什么我在 DeFi 中押注最无聊的稳定币 我已经跟踪 @aave gho 几个月了。当每个人都在争论 dai 的治理和 frax 的最新代币经济学更新时，gho 的供应量悄然达到了 1.2 亿美元。 这是我认为我们都在关注错误指标的原因。 实际上有效的无聊理论 忘掉稳定币战争的叙述吧。@GHO 并不是想要一夜之间超越 usdc。 相反，它在做更聪明的事情：接入已经有效的基础设施。当你借用 gho 时，你正在使用同样的抵押品系统，该系统处理了超过 200 亿美元的借贷量，没有出现重大问题。 ➜ 我已经用我的以太坊借了 gho 几个月。4.5% 的利率，瞬时流动性，零戏剧性。它真的运作得很好。 为什么 1.2 亿美元的数字具有误导性 每个人看到 1.2 亿美元就会想 "小稳定币。" 但这并不是 gho 的运作方式。 ➥ 传统稳定币是先铸造然后寻找使用案例 ➥ gho 是被那些立即需要它的人借用，用于特定目的 ➜ 每一美元的 gho 供应量代表实际需求，而不是投机性铸造。 改变我想法的数据 最初对 gho 持怀疑态度。又一个稳定币？真的？ 然后我查看了锚定稳定性：90 天内为 99.2%。这比 dai（98.9%）更好，几乎与 usdc（99.8%）相匹配。 ➜ 但这里有个关键点 - gho 在为借款人产生 4.5% 的收益的同时保持了这个锚定。dai 的 dsr 是 3.3%，并且需要单独质押。 其他人哪里出错了 加密推特喜欢复杂的代币经济学和治理戏剧。与此同时，gho 成功的原因在于它的无聊。 ➥ 没有在波动期间崩溃的算法锚定机制 ➥ 没有创造人工需求的代币激励 ➥ 只是多重抵押借贷，这种方式已经有效多年 ➜ 有时候，最明显的解决方案就是正确的。 没人谈论的时间线 如果 gho 维持每月 15% 的增长（当前速度），到 12 月将达到 5 亿美元。这使它超越了几种 "主要" 稳定币，而这些稳定币获得了更多的关注。 更重要的是，机构采用正在向 DeFi 迈进。当它发生时，他们会想要： → 经过验证的基础设施（aave：4 年以上） → 可预测的收益（透明的借款利率） → 监管明确性（aave 在这方面走在前面） ➜ gho 满足每一个条件。 我的逆向预测 在 18 个月内，gho 将成为市值前五的稳定币。 不是因为营销或代币激励，而是因为它为真实用户解决了真实问题。无聊在长远来看胜过华丽。 ➜ 可能错了。经常错。但数据表明 gho 正在发生不同的事情。 我关注的风险 最大威胁不是来自其他稳定币的竞争，而是 aave 本身。 ➥ 如果 aave 的借贷协议出现问题，gho 也会随之下跌 ➥ 这种集中风险是真实存在的 ➜ 但在这个时候，反对 aave 的押注感觉就像是在反对 DeFi 本身。 底线 当每个人都在争论完美的代币经济学时，aave 刚刚推出了一个人们实际使用的稳定币。执行每次都胜过理论。 ➜ 我已经将更多的稳定币投资分配给 gho。这不是财务建议，但无聊的选择可能是这里的聪明选择。