porque estou a apostar na stablecoin mais aborrecida em defi tenho acompanhado o @aave gho há alguns meses. enquanto todos discutem sobre a governança do dai e a mais recente atualização da tokenomics do frax, o gho acabou de atingir um fornecimento de $120 milhões sem qualquer alarde. aqui está o porquê de eu achar que estamos todos a olhar para as métricas erradas. a tese aborrecida que está realmente a funcionar esqueçam a narrativa das guerras das stablecoins. o @GHO não está a tentar ultrapassar o usdc da noite para o dia. em vez disso, está a fazer algo mais inteligente: conectar-se a uma infraestrutura que já funciona. quando você empresta gho, está a usar o mesmo sistema de colateral que geriu mais de $20 bilhões em volume de empréstimos sem grandes problemas. ➜ tenho emprestado gho contra o meu eth há meses. taxa de 4,5%, liquidez instantânea, zero drama. simplesmente funciona muito bem. porque o número de $120 milhões é enganador todos veem $120 milhões e pensam "stablecoin pequena." mas não é assim que o gho funciona. ➥ stablecoins tradicionais são cunhadas e depois encontram casos de uso ➥ o gho é emprestado por pessoas que imediatamente precisam dele para algo específico ➜ cada dólar de fornecimento de gho representa uma demanda real, não uma cunhagem especulativa. dados que mudaram a minha opinião estava cético em relação ao gho inicialmente. outra stablecoin? realmente? então olhei para a estabilidade do peg: 99,2% ao longo de 90 dias. isso é melhor que o dai (98,9%) e quase igual ao usdc (99,8%). ➜ mas aqui está o ponto - o gho mantém esse peg enquanto gera 4,5% de rendimento para os mutuários. o dsr do dai é 3,3% e requer staking separado. onde todos os outros estão errados o twitter cripto adora tokenomics complexas e dramas de governança. enquanto isso, o gho está a ter sucesso porque é aborrecido. ➥ sem mecanismos de peg algorítmicos que quebram durante a volatilidade ➥ sem incentivos de token que criam demanda artificial ➥ apenas empréstimos sobrecolateralizados que funcionam há anos ➜ às vezes a solução mais óbvia é a certa. a linha do tempo que ninguém está a falar se o gho mantiver um crescimento mensal de 15% (taxa atual), atinge $500 milhões até dezembro. isso coloca-o à frente de várias stablecoins "maiores" que recebem muito mais atenção. mais importante, a adoção institucional está a chegar ao defi. quando isso acontecer, eles vão querer: → infraestrutura comprovada (aave: 4+ anos) → rendimentos previsíveis (taxas de empréstimo transparentes) → clareza regulatória (aave está à frente aqui) ➜ o gho verifica todas as caixas. minha previsão contrária dentro de 18 meses, o gho será uma das 5 principais stablecoins por capitalização de mercado. não por causa de marketing ou incentivos de token, mas porque resolve problemas reais para usuários reais. o aborrecido supera o chamativo a longo prazo. ➜ posso estar errado. muitas vezes estou. mas os dados sugerem que algo diferente está a acontecer com o gho. o risco que estou a observar a maior ameaça não é a concorrência de outras stablecoins. é o próprio aave. ➥ se o protocolo de empréstimos da aave enfrentar problemas, o gho desce com ele ➥ esse risco de concentração é real ➜ mas apostar contra aave neste momento parece como apostar contra o próprio defi. conclusão enquanto todos debatem a tokenomics perfeita, a aave acabou de lançar uma stablecoin que as pessoas realmente usam. a execução supera a teoria todas as vezes. ➜ tenho alocado mais da minha exposição a stablecoins para o gho. não é aconselhamento financeiro, mas o jogo aborrecido pode ser o jogo inteligente aqui.