perché scommetto sulla stablecoin più noiosa in defi ho seguito @aave gho per alcuni mesi ormai. mentre tutti discutono della governance di dai e dell'ultimo aggiornamento tokenomics di frax, gho ha appena raggiunto una fornitura di $120 milioni senza alcun clamore. ecco perché penso che stiamo tutti guardando le metriche sbagliate. la tesi noiosa che in realtà funziona dimentica la narrativa delle guerre delle stablecoin. @GHO non sta cercando di superare usdc da un giorno all'altro. invece, sta facendo qualcosa di più intelligente: collegarsi a un'infrastruttura che funziona già. quando prendi in prestito gho, stai usando lo stesso sistema di garanzia che ha gestito oltre $20 miliardi in volume di prestiti senza problemi significativi. ➜ ho preso in prestito gho contro il mio eth per mesi. tasso del 4,5%, liquidità istantanea, zero drammi. funziona davvero bene. perché il numero $120 milioni è fuorviante tutti vedono $120 milioni e pensano "stablecoin piccola." ma non è così che funziona gho. ➥ le stablecoin tradizionali vengono coniate e poi trovano casi d'uso ➥ gho viene preso in prestito da persone che ne hanno immediatamente bisogno per qualcosa di specifico ➜ ogni dollaro di fornitura gho rappresenta una domanda reale, non una coniazione speculativa. dati che mi hanno fatto cambiare idea ero scettico su gho inizialmente. un'altra stablecoin? davvero? poi ho guardato la stabilità del peg: 99,2% negli ultimi 90 giorni. è meglio di dai (98,9%) e quasi pari a usdc (99,8%). ➜ ma ecco il colpo di scena - gho mantiene quel peg mentre genera un rendimento del 4,5% per i mutuatari. il dsr di dai è del 3,3% e richiede staking separato. dove tutti gli altri sbagliano crypto twitter ama tokenomics complesse e drammi di governance. nel frattempo, gho sta avendo successo perché è noioso. ➥ nessun meccanismo di peg algoritmico che si rompe durante la volatilità ➥ nessun incentivo token che crea domanda artificiale ➥ solo prestiti sovra-collateralizzati che funzionano da anni ➜ a volte la soluzione più ovvia è quella giusta. la timeline di cui nessuno parla se gho mantiene una crescita mensile del 15% (tasso attuale), raggiunge $500 milioni entro dicembre. questo lo mette davanti a diverse stablecoin "maggiore" che ricevono molta più attenzione. più importante, l'adozione istituzionale sta arrivando in defi. quando accadrà, vorranno: → infrastruttura provata (aave: oltre 4 anni) → rendimenti prevedibili (tassi di prestito trasparenti) → chiarezza normativa (aave è avanti qui) ➜ gho soddisfa ogni requisito. la mia previsione contrarian entro 18 mesi, gho sarà una delle prime 5 stablecoin per capitalizzazione di mercato. non per marketing o incentivi token, ma perché risolve problemi reali per utenti reali. il noioso batte il vistoso a lungo termine. ➜ potrei sbagliarmi. spesso lo sono. ma i dati suggeriscono che sta accadendo qualcosa di diverso con gho. il rischio che sto osservando la maggiore minaccia non è la concorrenza di altre stablecoin. è aave stesso. ➥ se il protocollo di prestito di aave affronta problemi, gho scenderà con esso ➥ quel rischio di concentrazione è reale ➜ ma scommettere contro aave a questo punto sembra come scommettere contro defi stesso. sintesi mentre tutti discutono di tokenomics perfette, aave ha appena lanciato una stablecoin che le persone usano davvero. l'esecuzione batte la teoria ogni volta. ➜ ho allocato una parte maggiore della mia esposizione alle stablecoin su gho. non è un consiglio finanziario, ma il gioco noioso potrebbe essere il gioco intelligente qui.