Acquisition rapide d’actions. Bonus non plafonnés. Paiements à 9 chiffres. Les mineurs de bitcoins font la fête comme si nous étions en 2021, et les actionnaires ne sont pas amusés. Nous réexaminons notre analyse de 2022 et exhortons les conseils d’administration à lier davantage la rémunération au rendement à long terme. 🧵

La plupart des plans d’indemnisation des mineurs reposent encore sur des actions à acquisition rapide et des bonus non plafonnés, ce qui se traduit par des récompenses bien supérieures à celles de leurs pairs de l’industrie de l’énergie et de l’informatique.

Les votes consultatifs sur la rémunération sont peut-être consultatifs, mais ils sont importants. Plusieurs mineurs ont obtenu un soutien de <70 % cette année, contre ~90 % sur les marchés plus larges. C’est un signal d’alarme en matière de gouvernance.

Les conseils d’administration soutiennent souvent que l’équité aligne les incitations. Mais l’alignement nécessite des conditions : mesures de performance, récupérations, acquisition longue. Trop de plans sautent ceux-ci.

Nous sommes une longue infrastructure Bitcoin. Mais les conseils d’administration doivent évoluer si ce secteur veut gagner la confiance des institutions. Les conseils d’administration qui réussissent à régir gagneront plus de confiance et de capital de la part des investisseurs. L’article complet est ici --> h/t @n_frankovitz